|
随着精准防控20条之后，又推出了疫情新10条，看来全面放开是大势所趋，那么疫情之后的复苏行情也是近期的一个大热点，这其中一定离不开大消费。疫后消费复苏趋势总体明确，复苏的斜率与财政货币政策及居民就业、收入预期等相关，放松初期病例数上升影响消费意愿，预计未来中国经济将从投资驱动转向消费驱动，大消费市场广阔。
消费“报复性”增长概率偏低，或迎来缓慢且非均衡复苏。骑牛看熊认为主要是有2方面的影响： （1）消费能力与意愿短期难提振，限制消费反弹高度。当前居民工资性收入增速偏低，消费能力受限，再加上收入预期转弱叠加收入差距扩大，整体消费意愿趋降。 （2）各地、各行业分化明显，或将呈结构性复苏格局。从区域看，各地“统筹疫情防控和经济发展”的方式不一样，这也会导致生活或将分批次回归常态化。从行业看，各细分行业受冲击程度不同，修复空间和速率或有差异。 短期提振消费的主要切入点为提高人均收入和改善消费环境，根据历史上历次经济衰退时期来看，国家会出台刺激政策和提供大量转移支付，但消费真正实现修复还需经济预期企稳和工资收入回升。消费的提振，最关键的与居民储蓄，以及收入增长有关。
目前来看消费行业将是下一个经济“发动机”，骑牛看熊认为主要是4个方面： 一是疫后经济增长动能轮换，消费行业始终处于底部，复苏潜能十分充足。 二是当前基建行业面临增速瓶颈，亟待新动能接力，消费“稳增长”作用不可或缺。 三是国内疫情期间居民维持高储蓄率，随着疫情的放开，这部分资金有望逐步向消费行业转移。 四是近期政策主要是以消费行业复苏为主，消费占经济比重增加符合发展规律，国内“双循环”新格局和经济长期稳定发展依赖消费。
现阶段政策演进带来基本面边际改善，从而影响出行，并促进消费政策、免税和高教政策机遇等。2023年国内消费复苏确定性较强，但较难迎来全面普遍复苏，分批次、结构性复苏概率较大。从短期来看，市场受到政策调整，前期受疫情严重抑制的餐饮、旅游、酒店等领域边际改善最为明显。中长期来看，消费行业整体将会迎来稳步上行的修复模式，消费电子、纺织服装等处于低位行业具备反弹潜力，地产预期尚不明朗，家电、家具等行业修复情况待观察。 大消费回暖可期，静候收入回升佳音。骑牛看熊赶紧打开自己的账本，看了看这个月的消费情况，买菜876元、水电费240元、加油费1800元、停车费634元、水果150元、还房贷4888元、还信用卡1465元、吃喝2120元。 随着当前疫情防控优化措施不断出台，明年预计疫情对消费的压制影响将逐步消减，相关行业将会迎来复苏机遇。随着疫情防控优化，行业消费需求偏刚性因而疫后反弹也较为确定，消费复苏态势渐趋明确，消费者外出就餐频次增加，餐饮、团膳等本地需求将最先恢复，同时上游畜禽养殖产业链受益明显。而跨区已流动所带来的交运、住宿、旅游等相关机会也有较大弹性，更加美好的生活即将来到！ |
|
|
