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美丽田园医疗健康（02373.HK） 保荐人：摩根士丹利亚洲有限公司 海通国际资本有限公司 华泰金融控股（香港）有限公司 上市日期 2023年01月16日(周一) 招股价格：19.32港元-19.32港元 集资额：7.83亿港元 -7.83亿港元 每手股数 500股 入场费 9757.42港元 招股日期 2022 年12月30日—2023年01月06 日 招股总数 4053.65万股 国际配售 3648.25万股 ，约占 90% 公开发售 405.40万股 ，约占 10% 总市值 44.55亿港元-44.55亿港元 市盈率 18.81 发行比例 17.58% 公司简介: 按2021年收益计，美丽田园医疗健康是中国最大的传统美容服务提供商和第四大的非外科手术类医疗美容服务提供商，分别占市场份额的0.2%及0.6%。集团的多元化服务涵盖传统美容服务、医疗美容服务 (包括非外科手术类医疗美容服务，如能量仪器服务与注射服务及外科手术类医疗美容服务) 以及亚健康评估及干预服务，这些服务均从每位客户的个人需求出发，以满足其追求健康与美丽的愿望。这些服务行业近年来受到越来越多监管监察，包括有关虚假广告、虚假功效宣传、回扣及回佣的法律及法规。集团于中国美丽与健康管理服务行业经营多个连锁品牌，包括集团于1993年建立的旗舰品牌美丽田园及三个其他品牌，即贝黎诗、研源及秀可儿。 截至2022年6月30日，美丽田园、贝黎诗主要通过直营店及加盟店模式经营，直营店数量分别为139家、15家；秀可儿和研源医疗仅通过直营店模式进行销售，直营店数量分别为18家、5家。 从2019年至2021年，美丽田园的业务迅速增长。公司实现总收益分别为人民币14.05亿元、15.03亿元、17.81亿元，近三年复合增长率为18.9%；实现净利润分别为人民币1.47亿元、1.52亿元和2.08亿元。 进入2022年，美丽田园的营收、净利润开始双双出现下滑。上半年，公司实现总收益7.34亿元人民币，同比下滑12.3%；实现净利润1984.9万元人民币，同比下滑81.12%。 然而，美丽田园盈利能力的疲态不只是今年上半年才初见端倪。从2019年至2021年以及2022年上半年，美丽田园的毛利率分别为50.4%、46.6%、46.8%和42.8%，整体呈下滑趋势。三年半的时间，毛利率已下滑了7.6个百分点。医美行业虽然是朝阳赛道，但近两年受疫情以及大环境影响，美丽田园的扩张速度也逐步放缓。和大部分实现盈利的新股一样，美丽田园在上市前也是不断分红，2019至2021年分别分红人民币7712.1万元、7279.0万元以及8667.7万元，2022年上半年，公司再度分红人民币1.22亿元。三年半公司只实现年内溢利5.27亿，但分红就有3.59亿。
基石投资者： 基石投资者有四家，认购占比53.52%，11月份才上市的巨子生物也在其中。
共有8个承销商。
保荐人历史业绩： 摩根士丹利亚洲有限公司，也是稳价人。 海通国际资本有限公司 华泰金融控股（香港）有限公司
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中签率和新股分析
（来自AIPO） 第一天展现出来的孖展没足额！目前市场情绪看来肯定不会超过15倍回拨。 中签率分析：
关于中签率方面，估计这次公开配售不会超过15倍回拨，按照3000来参与预估一下，一手中签率应该在81%，很好奇这认购人数是否会低于2千人？ 甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：
乙组头，这次是586万本金，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表： 乙组的各档融资以及各档利息利率对应的金额如下表：
然后这个票招股书上公开的上市所有开支总额是9860万港元，募资额最多7.83亿港元，占比近12.59%！ 这票打不打？且看我下面的分析： 医美行业参与者众多，各品牌竞争又日趋激烈，美丽田园更需做好医美服务的专业性、规范性，提升业务实力，从根本上摆脱外部环境带来的业绩疲软，加快品牌扩张速度。 首次公开发售前投资者每股成本9.94元人民币，相当于11.07港元，按发售价19.32港元计算，这是真的赚钱，今年3月份募资的项目都能获利43%，上市前估值25.26亿，这次发44.55亿，就今年这样的市场环境下还能赚这么多，说他估值贵不过分吧。
然后这票总市值 40.52亿港元元，集资额：7.8亿港元 ,这募资额是真的敢发啊，发行比例18%这么大了，换言之今年40亿这么大市值的票，募资8亿这么多还真的不多见，那些百亿市值的票有些也才募资2亿多都玩起来了丐版的，也都是基于市场不好，这票不知道哪里来勇气敢募资这么多的，估值也贵，圈钱也多。 这票保发行能不能保得住我是存有疑惑的，实话讲啊，对于大摩的绿鞋我是心存疑虑的，至少在今年下半年，比起中金来说，感觉差距还是有点大，最近这几个票我也看过大摩和中金这两家首日护盘盘口的操作，中金的手法是是大单直接打在在发行价让大家来砸，大摩是习惯性的都是用小单子一点一点的挂。 如果是有活动，搞这种票如果是赚活动的钱那还是可以。比如之前我们这边的打新送京东卡的捞福利那是不错的。所以打新这种新股，赚点活动的薅羊毛的钱还是可以，新股本身可能又是个保发行的护盘股吧，不过这票参与的散户应该是很少啊。 这篇大家打不打随意吧，估值也贵，圈钱也多，我可能也就白嫖一下或者放弃。
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