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在上一篇课程向大家拆解了个股股性的四种分类： 长线与短线股、机构与散户股、庄股与合力股、趋势与接力股。 落实到具体交易上来，最终要区分清楚趋势股与接力股，给予不同的交易策略，毕竟认知是为执行而服务的。 本节课，教大家如何在买入前，能够以极高的成功率判断其走趋势风格，还是短线接力。 一、1个中心 主导资金的风格，决定该股当前股性。这是中心结论。 股票就是筹码，本身没有人性，是参与者的风格赋予了其不同性格。 谁的筹码多，谁的资金大，谁就能掌握话语权。 以石大胜华为例，如果你错判了它的风格定位，用打板接力模式去参与，会觉得这是一只特别垃圾的个股。 下图两次涨停盘口很烂不说，第二天还都是一碗闷杀面，更别提前面多次涨停被砸，次日低开拉起，没经验的接力选手可能会陷入“打板炸板-次日割肉-拉起踏空”的痛苦循环，产生与之“八字不合”的感觉。  然而对于看清股性、选对模式的投资者来说，这显然是一只大牛票。 那么接力选手参与这只票错在哪里？答案是“没有从主导资金的角度去推测它的股性”。 仅仅用我们上一节课讲到的知识点“K线形态分类”，就能大概知道这是一只趋势股，前期很少涨停，更别说连续涨停，而是一浪主升接一浪调整，整体向上抬升股价。 再从上图红框的量能来分析，主升行情一直未放量，说明其筹码被锁定，分时承接有力。 一个长期的慢牛，短期内没有经过大量的换手，大家稍微思考一下，这个主导资金的风格有没有发生变化？短线接力资金能抢到多少话语权？ 一句话：主导资金定股性，股性决定交易模式。 二、5个基本点 知其然，更要知其所以然。下面向大家拆解可以从哪些基本点，去判断当前主导资金的风格。 ①赛道 赛道这个词已经被用滥了，从机构到散户，无不把赛道二字挂在嘴边。但不能否认的是，它依然是做投资时一个重要考虑因素。 赛道到底是什么意思？ 它的同义词是“行业、主题、热点、概念”，这么一说，大家是不是觉得不那么高大上了。 近几年，卖方与买方机构逐渐抛弃了财务分析导向的“价值投资”，逐步靠拢炒热点、炒题材的“主题投资”，本质上与散户游资们炒概念并无区别， 但为了专业、精英的形象还是要套上一层马甲：“赛道论”应运而生。 总体来说，机构们还是有底线的，他们青睐的赛道是确确实实成长性高、确定性强的好行业，例如存货无忧、永远涨价的白酒，再如长坡厚雪、钱景无限的CRO，又如几十年一遇的汽车电气化浪潮...... 机构深耕的赛道一般以年为单位，不会轻易改变，数量也相对有限。 在这些领域，主导权从来没有丢失给散户和游资，以趋势、机构、中长线风格为主。 小结：“消费、医疗、新能源、大科技”代表的四大主赛道，被机构牢牢把持，核心公司股价常年以波段、趋势的风格运转，短线接力票偶尔在边角料公司中出现。 四大主赛道内部的子赛道，在机构眼中也有优劣分层： 白酒优于其他消费； 医疗器械、医疗服务、CXO、生物疫苗、创新药优于化学药、仿制药、中药； 锂电池优于汽车零部件与整车（业绩弹性和产业链地位决定的）。 ②题材热度 当一个题材在短期内变得很热，人人讨论、利好不断、成交量大增......那么短线接力资金将有可能成为主导。 一般是由某些利好消息or重大事件催发，例如碳中和概念炒作的电力、参股碳交所，华为鸿蒙概念炒作的国产软件、滴滴事件炒作的网络安全审查等等、 这些非机构赛道主题，如果你要参与，大概率是以短线接力或短趋势的模式进行。 比如滴滴被查，常年成交额不到1亿的僵尸股任子行突然底部爆量，回调数日后借事件发酵进入接力模式，成交额也飙升至20亿量级。  这表明题材的短期高热度，使大量短线资金进入某股，置换出套牢多年的历史筹码，将其股性改造成为一只短线接力票。 这类选股以低位僵尸股为多，机构没有什么话语权，游资与散户才能更畅快地玩筹码接力的游戏。 机构主导的那些主赛道，会不会有短线接力的空间呢？ 答案是有。 例如近期锂电池成为最强题材，吸引了各种风格的资金， 那些核心标都是机构的地盘，想与之共舞，只能像对待石大胜华一样，采用与它们类似的风格：趋势持股。 聪明的短线选手会另辟蹊径：寻找板块内部的低位僵尸股。 逻辑不正不要紧，重点是筹码干净、盘子小巧，便于打出高度，于是就有了所谓18线盐湖提锂概念股东华科技5连板：  ③基本面 基本面包含的东西太多了，这里只讲用于判断趋势或短线风格的部分因素： 首先是业绩。 业绩越好（成长的稳定性、爆发性），被机构盯上的概率越大，就越偏趋势而不是短线接力风格。 而业绩差的小破公司容易沦为筹码分散、无人问津的僵尸股，当题材概念突然兴起，更容易被选为短线接力票。 经常看到新手抱怨A股炒小、炒差，就是没明白以上道理，他们看到的是结果、是现象而不是背后的逻辑。 其次是市值与成交额。 机构配置个股是有市值门槛的，100亿市值以下很难纳入产品中。 而游资、散户为主的短线资金是有限的，一旦超过某个成交额，往往难以找到更多的对手盘，接力游戏就玩不下去了。 因此市值（准确说是流通市值，锁定部分无法交易应予以剔除）与成交额成为判断一只股可能走趋势还是接力的重要参数。 趋势股多数市值远大于100亿，成交额没有限制。 短线接力牛股的常见数值是成交额10亿-20亿之间、流通市值30-60亿之间。 随着两市总成交额的波动，以及短线资金的增长与萎缩，上面这个数值会发生同向变动。比如润和软件，因为华为的散户超人气和两市万亿成交额，在2021年6月份出现了60亿+成交额20cm连板，最终止步于100亿左右成交，可谓是现象级。 最后是十大流通股东。 这个你打开任何炒股软件的F10都能看到，以同花顺PC版为例：   上图分别是万东医疗与华熙生物的十大流通股东列表： 前者大部分是自然人（如果你有钱买到足够多的股数，你的大名也能写进这个列表），后者清一色外资、社保、公私募基金。 股东列表可以说是公开告诉投资者，哪些风格的资金在主导着它的股价，该股符合哪些资金的审美标准。 再将两只股票的走势做个对比，是不是风格差别一目了然：   最后有一点需要注意： 十大流通股东列表代表的是过去，假如某公司短期内基本面发生巨大变化，或者新股存在较大预期差，机构从缺席到建仓抢筹，可能会导致该股由短线接力股改性为中长线趋势股。 例如次新接力德业股份，随着机构进场后走势变成这样：  ④龙虎榜 龙虎榜没有太大的涨跌指向性，无非是看看主多资金的成分属性： 机构占多数？还是常见的一线游资席位和东财拉萨席位代表的散户合力？抑或是没怎么见过的冷门席位？ 笼统来说，前者偏趋势，中者偏接力，后者偏庄股。 ⑤近期调研活动、研报数量 对于非职业投资者，各种免费的看盘软件（同花顺、东财、通达信、大智慧、新浪财经等）提供的公开信息已经足够。 近期调研活动多少、券商研究员愿不愿意写研报覆盖，意味着买方卖方们对一家公司的兴趣大不大。 有些冷门小公司可能几年都无人登门，你说除了所谓市值管理和民间坐庄资金，谁能带它走趋势慢牛？ 以华利集团为例：   写有“调研活动信息”或“投资者关系活动记录”等文字的公告，就是对近期调研活动的会议纪要， 可以点击进去看看有哪些人来参与了调研，公司针对提问说了哪些经营要点。 像爱美客、华利集团这种动辄来几百人参与调研、各路明星资本汇聚的公司，肯定是在行业里有地位、基本面有亮点、卖方有兴趣跟踪的目标。  有的小公司来了一两个自然人或券商研究员，也会发一篇调研公告，所以大家对感兴趣的目标还是要多仔细看公告内容。 提个醒：短期调研团队豪华、研报多，并不能决定股价短期大涨，之前的爱美客在第一波最高点迎来调研高潮，随后却大幅回调，企稳后才重新创出新高。信奉亲自调研的机构都是老油条，更喜欢捡便宜。 对于那些无人问津的小公司，也不必投以歧视，只要题材风口刮起，短线接力资金一样能把股价捧上天，虽然过气之后股价会逐渐回归原点。 通过对上文“1个中心、5个基本点”的分析拆解，大家会明白股性取决于哪种风格的资金在主导它的股价，只要能够充分理解，对于选股目标是趋势还是短线接力风格，会有一个高准确度的预判。 这一点非常重要，不同风格的交易策略是完全不同的，精通趋势模式的选手，一般不敢去玩连板接力，进去后也往往因为卖出不够果断、过于重逻辑轻情绪而亏损，相反，短线接力选手去打板追高趋势股，也是一种风报比和胜率很低的选择。 大多数人在把趋势或接力其中一项玩转、玩精之前，选择主攻一种即可，两者之间有些地方是矛盾、难以兼得的。 今天的分享就到这里了，如果您喜欢我讲的内容，请关注公众号“巴菲特产”，领取更多免费课程。欢迎把它分享给您朋友，大家一起交流学习。 本文所提到的标的仅作为例子，也已失去时效性。观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 |
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