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近日，国盛证券在一份研报中指出，自2021年以来，基金个股“抱团”趋势持续淡化，持股集中度这一指标在2022年四季度创下2019年以来新低。 与此同时，随着公募基金“抱团”程度的下降，基金经理们也不得不通过“挖掘新个股”的方式寻找更多结构性机会。公募基金四季报显示，不少明星基金经理都有了自己的独门重仓股，部分个股在去年四季度的涨幅几近翻倍，为基金贡献了丰厚的收益。 2019年以来，公募基金的抱团催生了连续三年的结构性牛市，但国盛证券在近期的一份研报中指出，自2021年以来，基金个股配置趋势下沉，2022年四季度持股集中度继续回落，个股“抱团”继续淡化。 据国盛证券统计，截至2022年四季度末，公募前20、前50和前100重仓股持股占比较上季环比回落，分别达到30.3%（前值31.4%）、45.6%（前值47.0%）和59.3%（前值61.6%），创2019年以来的新低，个股层面的持股“抱团”持续趋弱。
多位基金经理也在2022年四季报中谈到了对抱团高景气方向、热门赛道股的看法。 华夏创新未来基金经理周克平在四季报中指出，四季度，我们认为热门抱团高景气方向将瓦解，三个宏观变量，疫情、地产、通胀均看到拐点，变盘开始发生： 因此，周克平在四季报中避开了一切“高景气”行业，所谓需求端有强制买单的行业，比如俄乌冲突导致的光伏储能还有半导体设备材料，转而拥抱经济复苏方向，核心集中在汽车尤其是新能源汽车产业链，半导体中的半导体设计，计算机中的软件和生物医药，以及通用制造业和军工中明年能业绩加速的方向。 国泰医药健康基金经理徐治彪指出，“我们医药基金发行在2020年三季度，至今整体医药疲弱，这两年我们反复强调医药抱团赛道股的巨大风险，我们策略是规避热门赛道。” 他指出，这两年资本市场波动大，尤其投资者很多在赛道投资层面亏损严重，要么是追涨杀跌、要么是沉迷赛道不管估值，但投资要相信常识、相信均值回归，好公司、估值低、业绩好，这是长期收益最大的来源，是组合风险控制最佳的办法，也是收益能不断创新高的保障。 随着公募基金“抱团”程度的下降，基金经理们也不得不通过“挖掘新个股”的方式寻找更多结构性机会。 据Wind数据统计，截至2022年四季度末，有578只个股仅进入一只基金的前十大重仓股列表，相比三季度末的546只有所增多，这些独门重仓股的表现或将成为基金经理的“胜负手”。 例如，四季报显示，美利云新进成为蔡嵩松管理的诺安创新驱动的第十大重仓股，且仅被这一只基金重仓。美利云主要经营数据中心、光伏、造纸三大业务，其中数据中心业务主要为机柜出租、网络接入及机柜运行维护等服务，面向大型互联网公司、政企客户和电信运营商提供的定制化机柜出租，该个股在2022年四季度大涨了91.27%，为诺安创新驱动贡献了丰厚的收益。 刘畅畅管理的华安品质甄选在去年四季度独门重仓了天富能源，且将其大幅加仓至第四大重仓股。天富能源主要从事电力与热力生产、供应，天然气供应，城镇供水及建筑施工等业务，主要为新疆石河子地区提供电、热、水、天然气综合能源服务，是西北地区唯一一家以热电联产模式为主，多种能源供应方式并举，发、供、调一体化的综合性能源上市公司，该个股在2022年四季度上涨了10.21%。 于洋管理的财通资管消费升级一年持有则独门重仓了新乳业。新乳业是一家专门从事乳制品及含乳饮料的研发、生产和销售的企业，突出“鲜价值”为核心的产品策略以低温鲜奶、低温酸奶产品为主导，在四川、云南、宁夏等区域市场具有领先地位，该个股在2022年四季度上涨了21.26%。 此外，陆彬管理的汇丰晋信智造先锋独家重仓了航亚科技，胡宜斌管理的华安沪港深外延增长独家重仓了火星人，祁禾管理的易方达环保主题独家重仓了平高电气，缪玮彬管理的金元顺安元启独家重仓了开创国际等等。 虽然个股“抱团”继续淡化，但国盛证券的研报也表示，公募基金的头部重仓结构仍然相对稳固。 从重仓股层面看，前四大重仓位次稳固，依次为贵州茅台、宁德时代、泸州老窖和五粮液，药明康德、阳光电源与爱尔眼科重返前十大重仓，而隆基股份、保利地产和紫光国微退出前十大重仓。
调仓方向层面，药明康德获加仓居多，贵州茅台遭减仓居多。从个股仓位调整来看，药明康德、顺丰控股、五粮液、紫金矿业和汇川技术仓位提升居多，仓位分别增加0.32%、0.28%、0.28%、0.26%、0.23%；同时贵州茅台、隆基股份、天齐锂业、北方华创、宁德时代仓位回落居多，仓位分别回落0.63%、0.54%、0.41%、0.38%和0.33%。 此外，结合基金加减仓名单，顺丰控股加仓共识较强，隆基股份与天齐锂业减仓共识较强。 举 |
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