再谈天狼系指标之四

        '筹码分布'可以说是天狼系的另一大招牌，想当初正是为了获得原版指标的数据才入了天狼系的坑。然而遗憾的是，经过长时间的思考与论证，我发现这也是被“误用”最严重的指标之一，即使是它的发明人——陈浩先生也包含在内。

        在此我要说明的是，我非常敬重陈浩先生，也就是狼帅。没有他发明的这些指标工具，我的投资生涯还会再经历更多的坎坷。然而，发明是一门学问，使用又是另一门学问。尤其是在证券投资这个领域，指标工具本应只需留下它的开发说明书，至于使用说明书那就略显多余了，这应该由使用者自己来写。

        第一层误区，就是所谓的“筹码峰存在显著阻力”以及由此衍生出的“博弈K线无量长阳”的博弈论解释。

        筹码分布的定义和设计目标，毫无疑问是尽可能接近真实情况地展示出某只股票所有持股者的持仓成本分布图，在这一点上它的算法设计和展示形式是相当优秀的。筹码峰对应的则是持仓成本最为集中的区域，也即是历史成交价最为集中的区域。同时这也意味着，股价在这个区域停留的时间是最长的，来回穿梭的次数是最多的。

        既然如此，那这个区域又怎么可能对股价的运动产生显著的阻力呢？既然没有阻力，所谓“博弈K线无量长阳”真的有值得分析和探讨的价值吗？这是首先该想到的问题。

        如果说第一层误区还容易自己发现和走出，第二层误区则是更为隐蔽：存在阻力的是筹码谷，而非筹码峰。能认识到这层已是不易，但还是只对了一半。更为接近真相的说法，应该是股价在接近上方的筹码谷时因多头买入力量的增长不及空头卖出力量的增长而受阻回落，在接近下方的筹码谷时因空头卖出力量的减少快于多头买入力量的减少而自然反弹。

        要摆脱这一层的误区，需要理解的就是多空的不对称性。多头力量来自于持币者，其变化由市场信心和流动性环境共同主导，而这两者变化的最大特征即是阶段性稳定和事件驱动下的跳变。空头力量来自于持股者，其变化由持股者的盈亏状态主导，盈利幅度越大，卖出意愿就越强，亏损幅度越大，卖出意愿就越弱，这一变化的最大特征即是连续且快速。

        当市场的多头力量表现为“阶段性稳定”时，股价无疑由变化更快的空头力量所主导，其运动表现为围绕筹码峰来回穿梭，行情性质为震荡。而当市场的多头力量“受事件驱动出现跳变”时，空头力量的变化虽然依然快速，但不足以抵消多头力量跳变的影响，此时股价表现为突破筹码谷的“阻力”，行情性质为趋势。

        只有当理解到这一层，我想，才不至于辜负了这么好的指标工具吧。