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金十期货4月12日讯，广发期货点评钢厂限产的影响：关于2023年限产的传言有两种，一种是能耗同比22年持平；另一种是产量较21年持平。整体来看，产量持平比能耗持平对产量的影响更大。假设2023年再次执行产量平控或产量压减政策，对价格和价差的影响有： 1. 弱复苏背景下，限产对钢材的利多有限 对单边价格的影响需结合供需情况而定，今年钢材是供需双增预期，但供应弹性大于需求弹性，前期4400左右的价格已经计价今年需求增长预期，4月基建和制造业行业需有放缓迹象，假设需求边际上没有增量，一定幅度的限产并不能扭转钢材供需偏松格局，对钢价的利多有限。 2. 跨期价差交易限产预期接近尾声，关注远月逢低做多钢厂利润机会 5-10（9）价差是交易限产预期最好的时间窗口，但随着5月合约临近交割月，跨期价差走势已经接近尾声。市场交易限产，理论上钢材应该是反套行情，而原料是正套行情。相比于上半年，在原料供应改善和地产需求存弹性的预期下，下半年的利润中枢应该有所抬升。假设限产落地，也将加剧利润向上的弹性。所以策略上可以逢低做多远月钢厂利润。 |
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