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光伏储能跟踪更新： 近几个月碳酸锂处于跌价趋势中，电芯也因此降价，集成商和业主方成本有所降低，加之储能电站的盈利模式本身因为独立储能电站模式的推广在逐步改善，储能项目的盈利能力大幅增强，也因此储能电站的规划、建设、设备需求受到刺激。后续若碳酸锂价格企稳，观望订单转化，我们预期将有更旺盛需求。 据机构统计，国内大储2023Q1招标共10.8GW/28.6GWh（或有部分项目招标嵌套），同比增幅功率超200%，容量超150%。据储能与电力市场统计，2023年一季度国内新型储能并网达2.4GWh，上半年由于碳酸锂价格下降，或有部分项目推进仍处于观望状态，虽然并网量有所影响，但已然需求旺盛、招标增速高，下半年若碳酸锂价格企稳，预期将有更旺盛需求。预计23年全年国内新型储能装机量将达35-40GWh，同比实现至少翻倍。 国内大储Q1招标持续高增，但中标和实际装机量较少，4月初放标量依旧较为低迷，中标均价维持在1.2元/wh左右，后续Q2将进入储能招标和动工旺季，下半年一般在9月，碳酸锂观望减弱，成本的大幅下降叠加商业模式如辅助服务、需求侧响应等持续落地，业主方投资意愿趋上。2023Q1大储国装内机约3GWh，预计年全新增装机35GWh+。业行渗透率低，期长复合增值速得期待。在订手单价格高，可以吃到部电分芯降价利。润电芯价格降低了约3毛，储能厂商非并全部锁定盈，利有增望厚。大储经性济逐步凸显，业行放量可期。 大储方需求上高增确定，边际催化，消纳紧张+电力市场化+成本降低，23-25年高增速确定（23年翻倍，24-25年仍有50%以上）；节奏上进入Q2之后，招、中标和并网量（抢630并网）都会有很大的提升，碳酸锂价格的快速下降也将刺激需求加速释放；23年国内大储装机30-35GWh，美国23年储能整体30GWh以上；盈利上Q2改善，Q1业绩整体表现一般趋于明牌，市场已充分反应，Q2得益于去年高价订单的交付，有望增厚利润；估值上，已经很有性价比，23年大储相关公司基本都是翻倍以上的增速，24-25年仍然高增，目前公司对应整体估值基本都在30倍以下。 长时储能未来爆发可期，关注光热等新技术路线。新能源发电装机占比逐步提高，存量火电机组灵活性改造基本完成，且抽蓄项目逐步落地，加之资源有限，能提供的调节量有限，长时储能是必然趋势。因此新增的新型储能项目将越来越向长时转变，更多的长时储能技术路线如光热、压缩空气、液流等将有越来越多的应用场景。在这些新技术路线中光热进展较快，最有大规模应用的可能性，继续看好小秘圈提示的光热熔岩储能龙头。 3月组件排产环比上涨24%，预计4月排产涨幅有望达10%-15%。光伏石英砂由于扩产难度大、扩产周期长，成为至少未来2年之内光伏产业链最紧缺环节，同时导致光伏硅片有效产出紧平衡。海关数据显示，3月组件出口金额同比增长39%，环比增长43%，在去年印度需求导致高基数背景下海外组件需求亦实现快速增长。结合行业一季报前瞻，整体业绩增长确定性高，属于一季报窗口期低估值高确定性的最佳性价比选择，短期资金开始回流光伏储能，新能源ETF资金也持在续增加，随着二季度开始逐渐进入旺季，行业需求有望进一步爆发，继续坚定看好小秘圈预期差仍大的光伏龙头，耐心守候价值回归逻辑兑现。
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