个人投资学的前三篇，主要讲了个人投资者进行投资时投资理念、心理定位和基本概念。从本篇开始，按照投资的流程讲解，个人投资者如何具体操作。
个人投资者，除了投资上市公司的股票（俗称“炒股”）外，投资渠道确实比较受限。其实，除了炒股外，还是有很多大类资产可以配置。比如可以买房，从2000年开始，如果买房，投资收益率超过全世界任何一种投资。再比如买黄金，既可以像有钱的大妈一样买实物黄金（金手镯、金项链、金手表等），也可以去银行买金条，还可以在股票市场买黄金ETF。再比如投资债券，既可以在股票市场买企业债，也可以买债券ETF。伴随着金融产品的创新和发展，大多数大类资产都有ETF上市，可以像股票交易一样买卖。
当然，在进行大类资产配置时，需要重点关注宏观经济，然后进行仓位调整。这个难度可能比炒股更大，所以个人投资者还是专注于其中一类资产即可。炒股，虽然很难赚钱，确实性价比最高的资产增值方式。
既然要投资股票，第一步就是选择股票。全世界的股票实在太多了，看也看不过来，幸好现在网络发达，用指标选择股票很方便。读者可以随便找个股票筛选工具，列出指标要求，就能选出符合要求的股票。
这里的关键问题是选择哪些指标？大部分自称价值投资者的人，都会选择净资产收益率（即ROE）指标，毕竟巴菲特也用它。但如果读者理解了个人投资者的逻辑，股息率才是筛选股票的第一指标，ROE只能是辅助指标。因为ROE是纯粹的基本面指标，跟股票的价格没有关系。利用ROE选出的股票，有可能股价很高，这样即使公司品质很高，但无法入手，最终还是浪费时间。但股息率是综合了基本面和交易面的数据，能更好地反映股票的实际情况，选出的股票可以买入的概率更大。
那么，如何使用股息率选股？
1、考虑自己的投资期限，查询相应年限的国债收益率，作为股息率的底线。比如你的投资期限在1年，那查询到2023年4月21日的一年期国债收益率为2.1905%，于是筛选股票的股息率最低要求为2.19%。
2、利用网络上的股票筛选器，选择股息率大于2.19%的股票。如下图所示，A股市场2023年4月14日，股息率大于2.2%的股票数量707只。
上述筛选出的股票，对于个人投资者来说，仍然很多，根本研究不过来。还需要进一步筛选。但是，这个时候就不要再用筛选器了，最好是每个股票一一点进去，查看公司的信息。
1、看分红比率。分红历史越长，分红比率越稳定的公司，品质越好。分红历史长，意味着公司赚了实实在在的钱，且比较重视股票市场的投资者，不会把所有的钱都投入风险较高的业务中。分红比率稳定，说明公司的业务比较稳定，此类公司大部分处于成长期和成熟期，公司兼具成长性和稳定性。
2、看ROE。ROE大于15%的公司，品质更高。且维持高ROE的时间越长，品质越好。
3、看营业收入和净利润。所有的人，都喜欢看到不断攀升甚至指数增长的收入和利润。但现实是除了可以利用会计规则合法调解报表的操作，几乎没有几家公司的表示是上面的情况。总有好的年景和坏的年景，这不必苛责。公司的营业收入和利润，总体趋势应该是上升的。
4、看经营活动现金流和自由现金流。这两个指标，应该与营业收入和净利润的趋势相匹配，总体上也应处于上升趋势。
如果上面的几个条件都满足，那就可以进入下一步——基本面分析了。在这之前，个人投资者没必要去看年报、研报、调研等资料，只有进入基本面分析的股票才应该去看。
从逻辑上，包括年报之类的研究资料，都是反人性的，非常难读的。数字密密麻麻，文字佶屈聱牙，还有很多让人摸不到头脑的专业名词。正常的交流和沟通，都不会成研究资料那个样子。年报等资料本质上不是给人看得，而是公司被监管部门强制要求做的一项作业。读者可以想想自己做作业的经历，什么时候是为了让老师看得更明白而去做作业的，大部分都是应付了事。即使应付了解，上市公司也懒得做，且为了规避风险，都会交给咨询公司、律师事务所等第三方机构去编写。最终呈现到投资面前的年报，便成了一个让人难以捉摸的怪物。很多机构投资者都不看年报，可见阅读年报是多么让人不愉快。
如果读者是巴菲特一类的人物，从小天赋一种爱读年报等资料的能力，那恭喜你，投资这条路会很轻松。如果不是，建议还是抱着一种寻宝的心态去读材料。为了尽量节省力气提高效率，在寻宝前先找到宝物大致的位置。这就是利用股息率指标进行公司海选的原因。
