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如果在细分领域能取得绝对的垄断地位，被成为隐形冠军，这类往往能跑出十倍大牛股。 比如2014年1月份上市的我武生物，只卖粉尘螨滴剂，做到可国内唯一，6年多时间股价上涨了14倍！
今天要聊的这个股票---健帆生物（300529.sz），和我武生物模式非常的类似——隐形冠军，只卖一种产品，行业垄断！ 先看看行业。
血液灌流是血液净化领域发展最快的细分行业之一，市场空间在百亿量级。目前国内血灌市场规模约10亿，年复合增长率在40%以上，国内血液灌流相关适应症患者达3-4 千万人，对应百亿市场空间。
从适应症子领域看，组合型人工肾（即血液透析+血液灌流）已成治疗尿毒症等病症的主要治疗方式，且2012 年尿毒症被纳入重大疾病清单，为透析率的提高提供了重要的政策保证，预计国内血液灌流产业的规模增长将进一步加快，百亿市场空间正在逐步释放当中。 健帆生物是具有创新技术的血液净化产品提供商，主要从事血液灌流相关产品及设备的研发、生产与销售，自主研发的一次性使用血液灌流器、一次性使用血浆胆红素吸附器、DNA免疫吸附柱及血液净化设备等产品广泛应用于尿毒症、中毒、重型肝病、自身免疫性疾病、多器官功能衰竭等领域的治疗，可有效挽救患者生命或提高病患者生活质量。 双重血浆分子吸附系统（DPMAS）是公司首创的新型人工肝治疗模式，是指将BS330血浆胆红素吸附器与HA330-II血液灌流器两种产品联合应用、协同增效的血液净化模式。其中，BS330可清除胆红素和胆汁酸，迅速改善黄疸症状，HA330-II可清除TNF-α等炎性介质，来重建内稳状态。 2019 年健帆生物在国内灌流器市场份额已达约80%，处于绝对垄断地位，另外的20%就是其他竞争对手分享的。公司从时间上领先了竞争对手10年。 公司的产品竞争力和业务稳定性从财务可以清晰体现~ 健帆生物营收增长，近几年维持在40%以上，基本上和行业规模增长一致！显示出公司基本等同于行业的市场竞争格局。
扣非净利润增长，尤其在2020年的一季度和二季度，同比增长超过了50%!同期医药优质典范的恒瑞医药仅11%左右
考察一个公司产品竞争力的重要指标是毛利率，毕竟有定价权的公司，产品比如是抢手的。 我们看健帆生物毛利率非常稳定，一直维持在80%以上！
净资产收益率（ROE）超过了30%，基本和我武生物一致。
资产负债率仅仅12%，远低于行业，无借款，这主要得益于公司大量的现金流。
目前账面上躺在超过12亿的现金，这相当于健帆生物一年的营收总和！
经营活动现金流优秀！
公司只卖一次性使用血液灌流器，产品结构异常单一，在这个细分领域可谓是独孤求败的行业地位！对应百亿的成长空间，目前十几亿的行业规模远没有达到天花板！
综上，健帆生物作为血液净化领域绝对龙头，业绩高速增长，毛利率非常高，盈利能力非常强，现金流极佳，对应百亿市场规模尚未充分释放，唯一的缺点是目前估值PE70倍，偏高，但是这种成长性极强的个股，市场给予的估值很难降下来！ |
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