 在本周市场大涨后，百亿私募女掌门李蓓公开唱多了，而且说部分基金已满仓。 7月28日晚间，半夏投资创始人李蓓在公司公众号发文称，以300非金融为代表的中下游蓝筹，盈利已经正在见底回升，同比转正。后续市场，沪深300进入慢牛，大盘股优于小盘股。因此半夏投资过去一个月在持续提高股票仓位，主要加仓中下游大盘股，目前低波动基金权益净仓位已经大于60%，高波动基金已经大于100%。 相关统计数据显示，近期股票私募仓位指数连续3周超80%；百亿私募率先加仓，目前满仓的超过了六成。重阳投资、淡水泉投资、清和泉资本、于翼资产等知名私募都表达了对后市的乐观看法。 李蓓发文：沪深300进入慢牛 已大举加仓中下游大盘股 本周沪指大涨3.42%，重新回到3200点上方；沪深300指数更是大涨4.47%，创业板指涨2.61%。板块方面，非银金融大涨11.44%，房地产上涨9.78%，钢铁、建材等顺周期板块表现较好；但是传媒、电子领跌，分别下跌3.08%、0.88%。 周五晚间，知名私募投资经理、半夏投资掌门人李蓓发文《见龙在田完成，蓝筹慢牛主升》。
李蓓旗帜鲜明表示，按他们的观察，以300非金融为代表的中下游蓝筹，盈利已经正在见底回升，同比转正。 她解释，为什么说中下游蓝筹的盈利已经见底。原因有几个：一是成本下降，包括人力成本、资金成本、原材料、能源等；二是集中度提高，份额扩大；三是本轮中国企业竞争力相对提升，外需有韧性，中国企业或海外设厂，或直接出口，全球份额扩大，出口/海外利润贡献大。 “以上这几点，除了原材料和能源成本下降是周期性的，其它都是长期结构性可维持的，至少可以维持好几年。”李蓓称，尽管国内GDP增速相对低迷，但会有一群龙头企业，盈利增速相对突出。有全球销售/布局能力的中国龙头企业，总利润增速高于国内利润增速。 李蓓断言，沪深300进入慢牛。“综合看，估计未来几个月大盘指数震荡磨底。在这种环境，个股投资就变得可作为，对冲保护的比例可以下降，逢低买入基本面好估值合理偏低的股票是可以实现好收益的。” 在投资操作上，李蓓透露，过去一个月，半夏投资在持续提高股票仓位，主要集中在中下游大盘股。“最新，低波动基金权益净仓位已经大于60%，高波动基金已经大于100%，其中，个股仓位30%多，其余仓位大部分是看跌期权和看涨期权的组合。” 实际上，在去年11月李蓓就发文《站在新一轮牛市的起点》，当时她表示，A股很可能已经走过了本轮下跌的最低点，站在新一轮长期牛市的起点。第一步是风险偏好修复，第二步是经济和盈利的企稳回升。 李蓓认为，去年11月估值见底，而今年2季度盈利见底。 关于后续市场，李蓓认为，应该是结构牛，慢牛，大盘股优于小盘股。因为小盘股估值相对偏高，之前相对过于拥挤和活跃，且盈利尚在下滑中。“这也是为什么我认为是慢牛而不快牛的原因，因为大小盘无法实现共振，而是分化。所以指数层面不会特别快。” 资料显示，李蓓拥有近16年的投资研究经验，曾经担任公募专户投资经理、私募基金经理，2015年8月自主创业，成立了半夏投资，专注于宏观对冲策略。李蓓管理的私募基金在这几年震荡的市场中取得不错的业绩，因此半夏投资的管理规模也突破了100亿元，李蓓成为业内首位百亿私募女掌门。李蓓经常在公司官方公众号发表自己对宏观、市场、投资及一些热点的看到，观点鲜明，且言辞犀利，因此备受市场关注。 百亿私募满仓的超过六成 多家机构看好下半年市场机会 相关统计数据显示，近期股票私募仓位指数连续3周超80%。 私募排排网组合大师数据显示，截至7月14日，股票私募仓位指数为80.43%，较上周小幅上涨0.18%。从历史数据看，今年来股票私募仓位指数整体处于上升趋势，1-5月股票私募仓位指数均值均低于80%，自6月股票私募仓位指数突破80%以后，7月来依旧维持在80%以上，近期更是连续3周站上80%大关。 具体来看，当前近六成的股票私募仓位处于满仓（也就是仓位大于80%）的状态，超三成股票私募仓位处于中等（也就是仓位在50%-80%）水平，而低仓、空仓的股票私募仅占一成。 从百亿私募的情况看，截止7月14日，百亿私募的平均仓位达到81.35%。百亿私募率先加仓，仓位指数连续4周超80%；百亿私募里面，目前满仓（也就是仓位大于80%）的超过了六成。
从最新的观点来看，不少私募对未来市场的看法比较乐观。 重阳投资表示，针对资本市场，本次政治局会议首次提出要“活跃资本市场，提升投资者信心”。后续更多支持资本市场的政策有望出台，长线资金入市进程或加快。本次会议对于市场关注的诸多问题都给予了正面且积极的回应，尤其在地产、地方债、资本市场等领域均超出市场预期，标志着实质性的稳增长政策周期将再次开启，A股和港股市场有望走出低迷。 于翼资产认为，本周美联储的加息在预期之内，美联储主席鲍威尔表态通胀已经在一定程度上得到缓解，但离2%的目标还有很长的路要走且不再预测美国经济会陷入衰退，今年不会降息，9月可能再加息。同时，当前时点，政治局的表态给了市场乐观的预期，政策底已经到来，等待在具体实施落地的过程中市场底的到来。“底部已现，对于今年接下来的A股的表现乐观，在市场的波动中逐渐寻找加仓的机会。” 回顾今年市场，淡水泉投资坦言，年初以来，国内外宏观、市场、地缘政治等层面的不确定性因素给投资带来诸多挑战。“越是在错综复杂的环境下，我们认为越是要回归到一些底层的思考及逻辑。相信中国经济具备基本的潜在增速，相信技术进步的力量以及中国优秀制造业的优势。当前环境下，我们希望找到具备合理估值水平，具有成长性及竞争力的优秀公司，也相信这些优秀公司的股价终将反映企业价值。” 清和泉资本董事长刘青山最新观点认为，下半年市场的机会大于风险。短期虽然基本面承压，但预计存在变化的板块值得重点关注：一是上游资源，下半年可以关注美元走弱和通胀反弹的催化，比如铜、黄金、石油方面的机会；二是顺周期且低位板块，比如低估+基本面韧性的（互联网、白酒、电解铝、小微行龙头等）、低位+业绩高增（电新、医药龙头等）这些板块也是市场可以关注的主线。 |
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