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近期，玲珑轮胎公布2023年上半年财报。作为中国轮胎行业的龙头企业之一，玲珑轮胎的经营情况备受行业关注。 经过2022年的低谷后，玲珑轮胎各项业绩数据在上半年有哪些变化？面临哪些机遇和挑战？《车与轮》为你深入解读。 
财报显示，2023年上半年玲珑轮胎实现营业收入约92.37亿元，同比增加9.92%。2023年上半年玲珑轮胎归母净利润约5.61亿元，同比增加406.61%。2023上半年玲珑轮胎毛利率/净利率分别为17.85%/6.07%。产销数据方面，玲珑轮胎也均大幅度回升，2023上半年玲珑轮胎销量约为3599 万条，同比+23.2%。其中第二季度销量1926万条，同比/环比+42.8%/+15.1%；均价约为250 元/条，同比/环比-15.6%/-3.2%。配套方面，玲珑轮胎取得了出色的成绩，全球前 10 大汽车厂进入 7 家。2022 年度全球配套量超过 2200 万条，2023 年上半年全球配套量近 1300 万条，配套总量累计超过 2 亿条，连续多年位居中国轮胎配套 NO.1。在新能源汽车配套领域，玲珑轮胎也已成功配套通用五菱全系，比亚迪、王
朝、海洋两大系列，日产、本田、红旗、吉利、赛力斯等新能源车企，2023 年上半年，玲珑轮胎新能源汽车轮胎配套突破340万条，新能源轮胎配套整体市占率近 23%，玲珑轮胎在新能源汽车轮胎配套中排在行业前列。玲珑轮胎产品销往世界173个国家，市场业务遍及欧洲、中东、美洲、亚太、非洲等全球各大区域。在国内玲珑轮胎提出了新零售战略，依靠与腾讯、华制智能联合开发智慧营销云平台，在乘用车领域投建玲珑养车驿站，打通车辆全生命周期一体化养护服务；在商用车胎领域启动阿特拉斯卡友之家项目，将以全国 337 个地级市为单位，建立 10000 家阿特拉斯卡友之家形象店。乘用车胎领域，截止2023年5月份，玲珑轮胎产品滚阻性能突破5.0，远超欧盟 A 级滚阻水平，在行业滚阻测试上处于领先水平，同时， 在主客观测试全部满足高端配套项目技术指标要求。2023 年上半年玲珑轮胎推出专属于长途干线、整车物流的 ECO-LINE 系列产品，其中ECO-LINE 911 滚动阻力较常规产品降低 25%以上，整车油耗百公里节油1.5L。2月22日阿特拉斯 ECO-LINE 911 轮胎在《车与轮》举办的第五届奚仲奖颁奖盛典上荣获“年度最佳快递快运轮胎”奖项。玲珑轮胎2022年受国内市场严重萎缩、工厂库存持续上升、开工率延续走低，原材料持续高位影响，营收和利润均出现了大幅度下滑。不过，2022年下半年至今行业拐点到来，轮胎行业景气上行趋势明确，下游国内外汽车行业需求回暖，轮胎需求持续增加，2023年玲珑轮胎各项业绩数据快速复苏。数据显示，玲珑轮胎2023年上半年营收为92.37亿元，高于2022年同期的84.03亿元，但低于2021年同期的100.38亿元；归母净利润为5.61亿元，高于2022年同期的1.11亿元，低于2021年同期的7.74亿元。数据显示，虽然玲珑轮胎在上半年业绩大幅度增长，但横向5年对比，玲珑轮胎还是没有恢复到2021年的水平。从国内上市的10家轮胎企业对比看，玲珑轮胎以84.03亿的销售额位居第三。
从营收情况我们可以看到，受行业需求复苏带动，上半年国内大多数轮胎企业的营业收入均有所提升。海运费恢复正常水平、上游原材料价格下行等叠加多重利好助力下，玲珑轮胎利润情况也大幅度改善。从国内10家上市公司上半年净利润对比看，玲珑轮胎净利润增幅最大，同比暴增4475.10%。前几年，玲珑轮胎快速扩张，使营收和利润实现了翻倍增长。但随着三年疫情袭扰叠加行业需求疲软，采取激进扩张政策的玲珑轮胎面临巨大的挑战。
影响最大的就是玲珑轮胎的现金流，2020年上半年，玲珑轮胎经营现金流还有12.74亿，而到今年上半年降为了-1.35亿元，这个降幅太大了。对此，玲珑轮胎财报解释，经营活动产生的现金流量下降主要系收到的税费返还减少所致。有人会问，为什么营业收入和净利润都是正增长，但经营现金流却是负数呢？财经媒体给出解释，可能是企业扩大了对客户的账期支持，也就是说轮胎卖出去了，钱还没有收回来。
另外，经营现金流主要体现企业自造血能力，经营活动现金流量净额为正数，说明企业目前大体可以依靠经营产生现金流维持运营。但如果经营活动产生的现金流量净额为负数，那么说明企业经营只依靠自造血是无法维持的，需要在外部寻找资金。因此，从企业经营的角度，很多时候现金流量表比利润表更加重要，没有利润，企业短时间可以继续经营，但没有资金，企业则马上会面临停业的风险。同时，玲珑的投资现金流流出虽然这几年有放缓趋势，2023年上半年依然流出13.85亿元，依然处于高位流出。
当经营活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时，说明玲珑轮胎近几年一直都在坚持投入大量资金进行产能快速扩张，其资金来源主要来自举债、融资等筹资活动。据了解，玲珑轮胎制定了“7+5”全球战略布局（即中国 7 个生产基地，海外 5 个生产基地）。目前，玲珑轮胎在中国拥有招远、德州、柳州、
荆门、长春五个生产基地，规划在陕西和安徽建设国内其他两个生产基地。并且玲珑在海外拥有泰国、塞尔维亚两个生产基地。同时玲珑轮胎还表示未来会继续在全球范围内考察建厂，充分利用全球资源，开拓全球轮胎市场。从未来的发展战略看，玲珑轮胎未来依然会坚持快速扩张的路线，未来依然需要巨大的资金支持，这会继续对玲珑轮胎的资金管理带来挑战。
2023年上半年，玲珑轮胎走出业绩低谷，再度崛起，这对于中国轮胎行业来说是一件可喜可贺的事。而对于玲珑轮胎激进的扩张方式，大家也是意见不一。有的行业人士认为，这些年中国轮胎一直在弯道超车，通过借助上市平台快速融资，实现产能快速扩张，可以使企业在较短的时间内建立规模优势，提高中国轮胎行业在全球的影响力。
但也有行业人士认为，快速扩张在行业上升周期优势巨大，但近几年受疫情和全球经济下行影响，轮胎需求持续低迷，玲珑轮胎逆周期快速扩张，对企业的现金流管理考验非常大，面临的经营风险和挑战也会成倍增加。对于玲珑轮胎2023年上半年的经营数据，大家怎么看？欢迎留言评论。
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