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期权买方就是拥有支配期权权利的一方，在上交所投资者分级管理体系中，买方指的是买入开仓认购期权和买入开仓认沽期权的权利方。 买方在二级权限中具有以下特点： 1、风险是有限的：买方在买入开仓时支付权利金后，不需要缴纳或追加保证金，所以没有爆仓风险。买方的损失被限定在支付的权利金范围内。但是，理论上认沽买方的收益有上限，而认购买方的收益是没有上限的，买方的收益与风险是非对称的。 2、具有天然杠杆：期权具有天然的杠杆属性，可以大幅提高资金的使用效率。由于期权本身的价格相对于标的证券较低，买方支付相同的金额，就能享有更多标的证券未来上涨或下跌所带来的收益或损失。特别是虚值期权和近月期权，其杠杆性更高。 3、预期收益：买方购买认购期权和认沽期权的预期收益分别与大涨和大跌相关。这是因为在大涨和大跌时，内在价值的增加能够更好地抵消时间价值的加速损耗。 买方在期权交易中面临多种主要风险： 第一，价值归零风险：如果市场不符合买方的预期，将会损失支付的全部权利金。 第二，时间价值损耗：时间是期权的敌人，随着时间的推移，期权的时间价值会逐渐减少，特别是在接近到期日时，时间价值的损耗速度会明显加快。 第三，高溢价风险：如果期权的价格远高于其内在价值，买方面临高溢价风险。高度的时间价值和波动性期望可能导致溢价过高，这在期权价格中具有较大的风险。 第四，流动性风险：买方可能会遇到流动性风险，即在市场中找不到合适的对手方进行平仓交易。特别是对于严重虚值的期权，买方可能难以找到对手方，或者需要面对极高的价格冲击成本。 第五，行权交收风险：这包括两个方面： 义务方违约：如果对方未能履行其义务，买方可能会遇到风险。 对于认购期权买方，由于交收的证券在T+2日才能卖出，所以存在两个交易日的价格波动风险。 |
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