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比率价差可以简单地理解为：期权多头头寸数量与期权空头头寸数量不一致的期权价差。其中，“比率”的意思也就是指期权空头与多头头寸数量的比值。 比率价差的作用 比率价差策略的基本目的是为了进一步降低或消除策略的成本，甚至变成贷方价差，若真的变成了贷方价差，则即使在标的资产往与预期相反的方向运动，也有可能赢利。 反向比率价差 反向比率价差可以理解为比率价差的逆向操作，期权多头的数量要比同类型期权空头的数量多。反向比率价差策略主要应用于大波动行情。大多数反向比率价差策略的Delta值是零或接近于零，其Vega值是正的，能够从隐含波动率的上升过程中赚钱，这个过程中标的资产价格甚至有可能并没有变化。有时候标的资产价格有所波动，但其间隐含波动率下降后，反而会导致该策略亏钱。反向比率价差策略经常用于能够引起突破行情的事件交易，但注意一定要在事件发生的几个交易日之前介入该策略，否则有可能会遭遇波动率陷阱。 常见的反向比率价差策略 买入跨式期权：该策略是几乎所有反向比率价差的基础，简单买入平值看涨期权的同时买入平值看跌期权，就算是构建了一个买入跨式期权策略。 买入宽跨式期权：在买入跨式期权的基础上有所变化，买入的不是平值，而是虚值的看涨/看跌期权。 买入飞碟式期权：也是在买入跨式期权的基础上有所变化，买入的不是平值，而是实值的看涨/看跌期权。 反向看涨期权比率价差：卖出实值看涨期权，同时买入数量更多的虚值看涨期权，在行情的上涨过程中赢利无限，在行情下跌过程中赢利有限。 反向看跌期权比率价差：卖出实值看跌期权的同时买入数量更多的虚值看跌/看涨期权，在行情的下跌过程中赢利无限，在行情上涨过程中赢利有限。 |
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