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$裕太微-U(SH688515)$ 1、车载以太网市场空间： 1.1 市场空间 关于车载以太网芯片的市场状况，王文倩依据中国汽车工业协会提供的数据指出，2024年1月至2月期间，中国品牌乘用车销量达到206.6万辆，同比增长26.7%。在物理层芯片方面，每个传感器(包括摄像头、激光雷达、毫米波雷达、超声波雷达等)都需要部署一个PHY芯片以连接到ADAS域的交换机上，而每个交换机节点也需要配置若干个PHY芯片，汽车方面，随着新能源汽车智能化的发展，数据量传输需求呈爆发式增长，未来智能汽车单车以太网端口将从现在的10个左右增长到超过100个以上，为车载以太网芯片带来10倍以上的增长空间。假设车载交换芯片均采用4口（即单车需求量为PHY芯片的1/4）。以太网联盟预测，随着汽车智能化应用需求的推动，车联网技术将不断发展，未来智能汽车单车以太网端口将超过百个，这为车载以太网芯片带来了巨大的市场空间。根据Mouser的数据统计，包含PHY芯片和交换机芯片的国内车载以太网芯片市场规模预计在2025年将增长到293亿元。根据公司招股说明书2025年全国车载以太网PHY芯片搭载量将超2.9亿片。 “车载以太网 PHY 芯片单车用量可达 100 片以上，出货量呈 10 倍数量级增长”。 1.2 价格 在数量上，目前在特斯拉、蔚小理等新势力的高端车型上相关以太网芯片已经达到40-50片，随着汽车智能化的不断演进，未来在L4/L5级别自动驾驶汽车中搭载量还将进一步增长到80-120片；而在价格上，目前车载百兆以太网芯片平均单价在1-2美元，千兆以太网芯片单价在4-5美元，在下游旺盛需求的带动下，目前行业整体呈良好的量价齐升趋势。 2、公司以太网物理层芯片市场占有率，车载以太网芯片市场占有率。 2022年公司以太网物理层芯片收入为3.86亿元，根据中国汽车技术研究中心有限公司的数据统计，以2022年全球以太网物理层芯片150亿元的市场规模计算，公司市占率仅2.6%，仍具有较大成长空间。 根据中国汽车技术研究中心有限公司的数据统计，2020年全球车载以太网芯片市场规模为46.6亿，我们假设2022年车载以太网芯片市场规模不变，公司2022年车载以太网芯片市占率仅为0.092% 3、全球以太网物理层芯片市场容量： 根据中国汽车技术研究中心有限公司的预测数据，2022年-2025年，全球以太网物理层芯片市场规模预计保持25%以上的年复合增长率，2025年全球以太网物理层芯片市场规模有望突破300亿元。 |
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