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期权实值备兑策略是一种结合持有现货持仓的情况下和卖出期权的交易策略。它适用于投资者持有某支股票或者ETF，并且希望在不增加额外风险的情况下，通过卖出期权来获取额外收益。一般在备兑开仓策略中，投资者操作的都是实值期权。 第一，备兑策略的原理与应用 备兑策略听起来可能有点复杂，但实际上它就是两个简单的步骤：首先，你得持有某种资产，无论是股票、ETF还是期货；然后，你卖出一个与这个资产方向相反的期权。比如，你买了一些ETF，然后卖出一个看涨期权；或者你做空了铜期货，再卖出一个看跌期权。这样，你就创建了一个备兑组合。 为什么要这么做呢？ 你可能会觉得，既然我买了ETF，那肯定是看好它的，为什么还要卖出看涨期权呢？这里有几个原因： 1. 保护资产：如果你持有ETF，但担心市场突然下跌，你可以通过买入看跌期权来保护自己。如果市场真的跌了，看跌期权的收益可以减少你的损失。 2. 增加收入：如果你认为ETF短期内不会大涨，但你又不想卖掉它，因为长期看好，那么卖出看涨期权可以为你带来权利金收入。如果市场横盘或者下跌，这部分收入可以作为额外的收益。 3. 灵活应对：如果市场真的大涨，你可以选择关闭你的期权头寸，或者用你持有的ETF来满足期权的行权要求，这样你可以从卖出看涨期权中获得收益。 备兑策略的三种情况 1. 横盘或下跌：如果市场没有大幅上涨，你通过卖出看涨期权获得的权利金可以作为额外收入，或者在ETF价值下跌时减少损失。 2. 小幅上涨：如果市场小幅上涨，你的ETF价值增加，但可能增加的幅度不如你通过卖出看涨期权获得的权利金多。这时，你可以选择保留ETF，同时享受权利金的收入。 3. 大幅上涨：如果市场大幅上涨，你的ETF价值大幅增加，这时你可以选择关闭期权头寸，或者用你持有的ETF来满足期权的行权要求，从而获得卖出看涨期权的权利金收入。 第二，备兑策略的调整和行权决策 备兑策略听起来很专业，其实它就像是你买了一个东西（比如股票或ETF），然后你又告诉别人，如果他们愿意，可以以一个固定的价格从你这里买走它。这个固定价格就是期权的执行价格。 优点：大多数时候，这个策略能帮你稳定赚钱，或者如果你买的东西跌价了，它能帮你减少损失。 问题：但是，如果这个东西突然涨价涨得很厉害（或者跌得很厉害），你可能会亏钱。因为你告诉别人的那个固定价格可能就太低（或太高）了，别人可能会真的来买（或卖）你的东西，这样你就亏了。 应对策略 1. 直接止损：如果你看到情况不妙，最直接的办法就是赶紧取消你之前告诉别人的那个承诺，这样你就不会亏太多。但是，因为你的主要投资还是你买的东西，所以不要在价格正好的时候取消，而是在价格稍微低一些（或者高一些）的时候取消，这样更符合你的利益。 2. 选择合适的价格：在选择告诉别人的固定价格时，不要选择正好的价格，而是选择稍微低一点（或者高一点）的价格，这样即使市场波动，你也不会亏太多。 3. 考虑市场趋势：在决定是否取消承诺或者再次进场时，要看市场的走势和你的安全边际。如果你认为市场对你买的东西更有利，那就不要再次进场，因为风险比较大。 4. 不建议的做法：如果你的期权快要到期，而且你买的东西可能会被真的买走，这时候你最好不要不管它，因为这样做可能会让你的主要投资受损。记住，备兑策略的主要目的是保护你买的东西，而不是用它来弥补次要的损失。 备兑策略是一个在市场稳定时可以带来额外收益的好方法，但当市场波动大时，你需要灵活调整你的策略。直接止损通常是最佳选择，除非你非常确定市场会对你有利。最重要的是，不要忘了你买的东西才是你投资的主要部分，不要让它为了次要的事情受损。 第三，备兑策略的逆向操作，利用这种策略来建立和关闭头寸 价格锁定建仓法 如果我们卖出了看跌期权，当期权到期且变得有价值时，买方可能会行使期权，以行权价将标的资产卖给卖方。卖方需要支付行权价，购买标的资产，并保留最初卖出期权时收到的权利金。 因此，如果我们将预期的购买价格设置为看跌期权的行权价，那么当期权到期且变得有价值时，我们就可以以设定的行权价买入资产。 价格锁定平仓法 如果我们卖出了看涨期权，当期权到期且变得有价值时，买方可能会行使期权，以行权价从卖方购买标的资产。这时，我们将以行权价卖出资产，收回资金，并保留最初卖出期权时收到的权利金。 因此，如果我们将预期的卖出价格设置为看涨期权的行权价，那么当期权到期且变得有价值时，我们就可以以行权价卖出资产。 综合策略 备兑策略需要与标的资产结合使用。当你持有标的资产，但认为短期内其价格不太可能出现大幅波动时，可以卖出相反方向的期权来收取权利金，增加收入。如果市场走势对标的资产有利，即使权利金大幅上涨，也只需平仓卖出的期权头寸，继续持有标的资产，扩大利润。当市场趋稳时，可以再次卖出期权，实现长期稳定收益。 此外，我们还可以采用反向策略，卖出看跌或看涨期权，并设定建仓或平仓的价格为行权价，从而获得以特定价格买入或卖出资产的机会。这是一种可以灵活运用的策略。 |
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