Mysteel月报：7月马口铁市场或维持弱稳运行

润城壹号 2024-07-03

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回顾6月钢铁行情，国内钢价未出现明显反弹，走出了震荡偏弱态势。钢材综合价格指数下跌157个点，热轧价格下跌109个点，冷轧价格下跌116个点，镀锌价格下跌108个点，比预期要弱。马口铁基本面看，6月马口铁出厂基价涨跌互现，成本端马口铁原料基板综合价格下跌76.8元/吨，锡锭价格震荡运行，民营企业马口铁生产成本环比下降83.64元/吨，月毛利基本维持。6月马口铁供应产能利用率73.21%，月环比增长2.62%。2024年5月我国镀锡板出口总量共计13.59万吨，同比增幅20.04％。展望2024年7月，预计国内马口铁价格弱稳运行。

一、马口铁原料成本月环比下滑 生产企业毛利弱维持

热轧C料：6月份，南方地区主流钢厂订货SPHC2.75*1000出厂实际成本4079元/吨，追补200元/吨不含税；北方地区主流钢厂3.0mm热轧C料结算价3782-3850元/吨，月环比下跌120元/吨左右；基板月综合成本3921.2元/吨，月环比下跌76.8元/吨。最新消息看，2024年7月份南方地区主流钢厂热轧订货成本4208元/吨，月环比下滑97元/吨不含税，市场反馈南方地区热轧基料订货追补后仍旧偏高，北方地区热轧基料结算窄幅下跌，结合7月钢市传统淡季行情看，预计7月热轧基料价格或有继续下滑可能。

原料锡锭：截至6月28日，沪锡现货价格报269000元/吨，月环比下跌5000元/吨，6月平均价格268592元/吨，月环比下滑1860元/吨。据Mysteel测算，生产单位吨马口铁以0.2mm双面2.8g耗锡平均成本约987.44元/吨钢，月环比锡锭成本减少6.84元/吨。

Mysteel对民营企业成本&利润测算数据显示： 2024年6月份镀锡板生产成本5875.84元/吨，月环比下降83.64元/吨；毛利324.16元/吨，月环比下滑16.36元/吨，全流程企业整体利润尚可。备注：1、镀锡板以0.2mm厚度镀锡量2.8/2.8g为基准；2、热轧C料3.0mm为多家钢厂出厂价格加权成本（含税自提，不含运费以及其他费用）；3、锡锭价格选取主流市场沪锡当月平均价格折算吨钢耗锡成本。

从利润&成本看，6月份马口铁基础原料价格支撑力度减弱，总体加工成本减少，部分马口铁生产企业为维持接单节奏，月内小幅下调出厂价，毛利整体继续回落。进入7月，远期订单大部分已经开始接8-9月底，生产企业整体订单量相对稳定。

二、马口铁现货价格部分调整 民营企业出厂价小幅下调

6月，上海市场镀锡板现货国企0.25mmCA均价7500元/吨，月环比持平；天津市场均价民企6041/吨，月环比上涨39元/吨；广州市场价格国企7425元/吨，月环比下跌25元/吨，主流市场成交维持尚可。据市场代理商反馈，6月马口铁现货市场价格多持稳观望，主要是钢厂订单交货周期维持在2-3个月，考虑到终端采购需求节点将至，部分贸易商会提前小范围补充部分紧缺规格的现货，然后再酌情定期货，来规避可能出现的交货风险。而下游制罐企业当前较难接受价格上涨，故现货市场整体呈现弱稳状态。

从钢厂镀锡板调价政策看，马口铁原料热轧基料成本减少，锡锭价格弱稳运行，使得马口铁综合成本呈现窄幅下滑。6月份邯邢热卷结算价格SPHC 3760元/吨，月环比下跌50元/吨，民营生产企业出厂价小幅下调，主流基价在6200-6400元/吨。宝钢股份出台8月份期货订货政策，镀锡板产品价格在7月份的基础上平盘。

三、6月马口铁供应端产能利用率环比增长2.62%

据Mysteel监测的26家镀锡板生产企业中，共计49条产线，2024年6月份开工率92.35%，产能利用率73.21%，月环比增长2.62%；6月镀锡板实际产量44.51万吨，月环比增加2.53万吨。同样本厂库 20.2万吨，月环比增加0.47万吨；另外，Mysteel对国内重点镀铬生产企业调研数据显示，6月份镀铬板产量共计 10.87万吨，月环比增加0.45万吨。据钢厂调研反馈，6月江苏地区部分产线复工复产，达产率相较于5月继续提升，预计7月份国内马口铁供应或继续有窄幅增产空间。

四、5月镀锡板卷出口量同比增幅20.04％

2024年5月我国镀锡板出口总量共计13.59万吨，同比增幅20.04％；2024年1-5月我国镀锡板出口总量共计62.02万吨，同比降幅7.25%。2024年5月我国镀铬板出口总量共计3.83万吨，同比增幅4.65％；2024年1-5月我国镀铬板出口总量共计16.6万吨，同比增幅12.38%。

2024年5月我国镀锡板进口总量共计7488吨，同比增幅601.55%；2024年1-5月我国镀锡板进口总量共计15514吨，同比增幅310.53%。2024年5月我国镀铬板进口总量共计54吨，同比降幅68.24%；2024年1-5月我国镀铬板进口总量共计4807吨，同比增幅815.62%。

5月份马口铁出口总量延续4月份的正增长，调研反馈看，钢厂5-7月份出口订单相对偏好，生产企业交货周期部分延长至90天交货，部分外贸企业也考虑在海外反倾销调查和征收临时关税政策未最终落地之前先超前接单。

综合来看，展望2024年7月，预计国内马口铁行情或维持震荡偏弱格局。原料端看，7月基础原料方面难有强劲支撑，热轧方面，热轧基料出厂成本受7月传统淡季效应影响或继续承压，马口铁基板价格或有小幅下滑可能；锡锭方面，当前锡锭价格维持高位震荡态势，持续大幅上涨预期偏低。供应端看，据马口铁生产企业反馈，未来两月订单量整体较好，交货周期在持续拉长，且局部企业陆续复产，市场竞争压力逐步加剧，为保持订单量不敢轻易涨价。需求端看，进入夏季，饮料罐和啤酒罐行业需求或继续释放，但马口铁期货订单早已锁定，终端目前难以接受价格上涨，下游企业多按需采购。笔者认为，本月马口铁供应端压力尚存，钢市基本面有下行的压力，在下游需求难有明显回暖迹象和马口铁原料成本支撑减弱背景下，预计7月国内马口铁行情整体呈现弱势震荡走势。