T0:中国资本市场问题、中国低通胀问题(含资产负债表衰退和我国货币超额之谜) 中国人民银行降息 T1:金融科技(含大语言模型)、绿色金融和ESG、我国金融风险和金融监管改革、美国高通胀问题 美联储加息 硅谷银行倒闭(一条线) T2:央行数字货币、宏观审慎监管、现代货币政策框架(含结构性货币政策工具)、人民币贬值(含逆周期因子)。 注:金融强国、普惠金融、金融支持民营经济、数字经济等不参与排名。因为各院校差别较大,喜欢考大论述(分值高,侧重宏大叙事)的就爱不释手,而喜欢考小论述(分值低,细处着眼)的则会避而远之。 以上,大家可以根据自己学校的命题情况进行删减,最近两年出过的一般不会重复出。 二、关注多角度的设问方式 TOP10只是划定了大概的考查范围,还要注意题目具体的考查角度。 一个新的事物,大家(包括命题老师)往往是比较懵懂的,对它的认知更多停留在表面。体现在命题上基本就是三件套:含义、原因、影响,有的会再加个政策建议。但是随着认识的深入、更多研究论文的发表,老师可能也就不再满足于传统的三件套命题方式,会出现更多的命题角度。 比如金融科技,可能会单独考查其风险和监管、单独考查某项技术如人工智能(大语言模型)、大数据、区块链等的含义和应用。比如绿色金融,会单独考查气候风险和监管、ESG基金。再比如中国资本市场问题,除了基础的多层次、全面注册制、资本市场的问题和改革之外,还可能会涉及到“为什么我国股票市场国民经济晴雨表功能弱化,如何平衡投融资两端”、“中特估,国企低估值问题”、“交易制度讨论”等等。 类似的,人民银行降息,除了最基础的降息的原因、影响之外,还可能会涉及到“降息和降准的比较”、“中美货币政策的比较”、“为什么人民银行采取更为谨慎的降息方式”等等(顺便说一句,不要低估易纲行长那篇文章《货币政策的自主性、有效性与经济金融稳定》考查的可能性)。诸如此类,大家在复习的时候也应予以关注、打开思路。 三、关于三季度货币政策执行报告 中国人民银行在11月27号发布了三季度的货币政策执行报告,是最近20年以来最晚的一次。但是对于考试命题来说则一点儿都不晚,比如2020年是11月26号发的报告,其中专栏二《直达实体经济的货币政策工具落地见效》就被人大直接援引、考查了论述题。 关于三季度的货政报告,可以关注一下中美关键的经济金融数据(考试的时候用到3季度即可)、我国当前经济运行情况以及货币政策执行情况的话术。 当然,更重要的是专栏。从之前命题情况来看,货政报告直接考查的都是专栏部分。在热点课上,我们已经对1、2季度的专栏进行过介绍。就3季度而言,其中的专栏2和专栏3想给大家提示一下: 专栏2是《盘活存量资金,提高资金使用效率》,这也是中央金融工作会议的一个提法。人民银行主要讲了优化信贷结构(可以联系结构性货币政策工具):国民经济重大战略、重点领域和薄弱环节的贷款占比上升;对应的,房地产、地方政府融资平台、基建贷款占比下降。与此同时,资本市场发展也对银行信贷起到了替代作用。 其实在10年前也有“盘活存量、优化增量”的提法,当时的侧重点是发展资产证券化工具(ABS),很多学校都考查到了。包括近年来的不动产投资信托基金(REITs)也有一样的作用。所以如果题目问到“如何盘活存量”,可以从三个角度来展开:优化信贷结构、ABS、REITs。 像这种比较偏的问题(包括那些一星和二星的热点),我们不用花太多时间去背话术,但是要知道大概的展开方向,万一考查了不至于一片空白。《孙子兵法》讲“先为不可胜,以待敌之可胜。不可胜在己,而可胜在敌”,尽量不要露出破绽给人家攻击,管理好风险敞口。 专栏3是《积极主动加强货币政策与财政政策协同》,它的背景当然是1万亿特别国债以及超过1万亿的地方政府特殊再融资债券的发行。之前很多同学问特别国债会怎么考,货币银行学肯定重点关注对基础货币和货币量的影响,而这又取决于由谁来买这些国债和地方债。 通过这篇专栏,人民银行含蓄地表达了它暂时是不会买的(严格践行易纲行长所说“'央行的钱’跟'财政的钱’分开”的理念,要避嫌),还是继续由商行来买,人民银行再通过逆回购、MLF等方式对商行提供流动性支持。这里提一个小问题:商行买国债会如何影响自身以及央行资产负债表?如何影响货币供应量? 这篇专栏重点介绍了货币政策配合财政政策的三个方面,其实之前就有学校考查过“财政货币政策的比较及配合模式”,若今年再考查这一问题,我们又能否应对呢? |
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