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据了解，詹姆斯·安德森以其早年精准押注特斯拉、亚马逊等科技巨头的敏锐眼光而著称，此次对英伟达的展望同样引起了业界的广泛关注。 安德森表示：“在最为乐观的设想下，英伟达所展现的潜力远超我过往所见任何企业，其市值或将突破两位数万亿美元大关。注意，这并非预言，而是基于人工智能技术持续惠及客户，且英伟达能够保持其在业界的领先地位的可能性。” 作为芯片需求井喷的直接受益者，英伟达凭借其在训练和运行生成式AI大模型方面的技术优势，股价自年初以来已飙升162%，市值一举突破3万亿美元，这一数值是苹果公司于2018年首次达到万亿美元市值时的近20倍。英伟达CEO黄仁勋更是豪言，公司正站在新一轮“工业革命”的风口浪尖，其市值在6月短暂超越微软与苹果，成为全球市值最高的上市公司。 安德森进一步阐述了英伟达吸引他的三大核心要素：“公司持续的指数级增长、软硬件结合的竞争优势，以及独特的企业文化和领导力，正是我们投资者所追求的。”去年，安德森携手意大利阿涅利家族控股公司创立了Lingotto投资管理公司，并亲自掌舵一支6.5亿美元的基金，其中英伟达成为其最大持仓对象。 回顾在贝利·吉福德（Baillie Gifford）近四十年的投资生涯，安德森领导的苏格兰抵押投资信托（Scottish Mortgage Investment Trust）早在2016年便布局英伟达。安德森坦言，当初投资英伟达时，并未明确其主要增长点——“无论是游戏、加密货币、自动驾驶还是AI，我们都让市场自然发展，选择最佳路径。” 安德森强调，英伟达与亚马逊、特斯拉等成功投资案例的不同之处在于，后者并非从一开始就占据高利润和主导地位，而是凭借不懈努力逐步达到这一高度。 安德森的投资哲学深受学者亨德里克·贝森宾德（Hendrik Bessembinder）影响，后者研究发现，长期内仅少数股票贡献了绝大部分的财富增长，这坚定了安德森寻找并投资那些具备极端成功潜力的公司的信念。 在安德森今年的致投资者信中，他详细分析了英伟达为何能够跻身这一行列。他指出，数据中心AI芯片需求的实际年增长率约为60%，若未来十年维持这一增速，并保持当前利润率水平，那么仅数据中心业务的增长就足以推动英伟达每股收益达到1350美元，自由现金流接近每股1000美元。基于5%的自由现金流收益率假设，十年后英伟达的股价有望触及2万美元，市值则将达到惊人的49万亿美元。虽然安德森将这一结果的实现概率设定为10-15%，但这也足以彰显其对英伟达未来发展的高度信心。 安德森还强调，GPU在AI及其他领域的长期应用前景是其最为看重的因素之一。“从初期的兴奋，到可能的短暂调整，再到最终的行业转型，这一路上虽有波折，但我们对英伟达充满信心。”他同时表示，若英伟达股价出现35-40%的调整，他将视为买入良机。 当前，英伟达股价已处于高位，是其未来一年预期每股收益的47倍以上，且对标准普尔500指数今年涨幅的贡献率接近30%。英伟达与其他科技巨头对股市指数的影响力日益增强，使得未持有这些股票的基金经理面临不小挑战。例如，知名基金经理特里·史密斯便因未投资英伟达而导致其全球基金上半年表现不及基准，他坦言尚未被英伟达的前景完全说服。 针对生成式AI是否存在过度炒作的问题，安德森认为，尽管用于基本和消费者任务的狭义生成式AI可能确有夸大之嫌，但其在解决自动驾驶、机器人技术和药物发现等重大问题上的潜力不容忽视。“从这个角度看，这与炒作完全是两码事……英伟达正悄然且坚定地推动着这些领域的变革。” end  |
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