2024-08-07 14:08:35 浙江省 8月6日,“千帆星座”计划(G60星链计划)首批组网卫星以“一箭18星”方式成功升空入轨,标志低轨组网正式启动,卫星产业链迎来由1至100大爆发。 卫星互联网主要有两个逻辑: 第一,先到先得:低轨卫星互联网整个地球最多一共有6-8万个位置,并且是“先到先得”,谁先发射归谁。目前马斯克的starlink2024年的发射计划就达到12000颗,到2027年总共将部署42000颗卫星。所以中国必须追赶,否则一旦全部被占据,将不再有机会,时间不等人。 第二,申报时效:ITU联盟规定,申报7年内必须发射,否则额度失效。2019年为了占据低轨的名额,我们提前申报了发射计划。按照规定,中国要在2027年内完成发射,也就是说未来3-4年必须发射完1.6万颗,平均每年5000颗左右,整个产业链在明后年会完成一次大爆发。 产业链拆解: 从整个系统的构成来说:基本上是 1: 2: 7 的结构,10%在上游,20%在中游,70%在下游。 1)上游包括卫星制造和卫星发射,分别占比5%和2%。国内外的成熟企业较少,技术壁垒较高,主要由国家单位引领。 2)中下游包括地面设备和卫星运营位,分别占比50%和44%,市场容量大,上市公司数量较多。 两个核心增量的方向: (1)第一个是低轨卫星的扩容。(前有发射计划+对标特斯拉的星链抢占低轨卫星的轨道。) 其中,低轨卫星端的价值量最大的方向是:载荷,其中价值量最大的零部件是:相控阵天线(占据卫星价值总量的45%) (2)第二个是地面设备的增量市场。地面设备主要是手机终端(还其他的各种网络终端的信号接收设备)。比如HW的mate60,小米手机新增的卫星通信模块,这些需求都会带来设备放量! 从市场的盘口反馈来看: 1)行业龙头:中国卫通,中国卫星; 2)核心标杆:航天科技,腾达科技,航天晨光; 3)高弹性硬核逻辑叠加业绩高增::天银机电(恒星敏感器)、上海瀚讯(G60载荷)、上海沪工(民营组装) 附部分卫星互联网相关细分领域梳理: 1)卫星总装:中国卫星、上海沪工; 2)卫星运营:中国卫通、三维通信; 3)信科移动:央企,牵头6G标准化、算网融合、星地融合等多个标准立项项目。 4)卫星相控阵T/R芯片:铖昌科技(市占率约50%)低轨卫星射频芯片核心供应商,24年将受益于低轨卫星TR芯片放量+遥感业务复苏+地面雷达&机载雷达渗透率提升。 5)卫星射频天线:盟升电子(市占率约70%); 6)卫星基带载荷:创意信息(市占率约75%); 7)创意信息:低轨宽带卫星5G通信载荷核心提供商(对标马斯克星链的弯管技术更领先); 8)航天环宇:预期差极大的卫星+地面天线核心配套商,公司深耕卫星天线领域,在中高轨卫星天线市场市占率超过70%。 9)华力创通:华为Mate60基带核心供应商。 10)海格通信:华为Mate60射频供应。 10)盛路通信:前瞻布局星载相控阵天线,并有望受益手机侧天线大发展。 11)上海瀚讯:G60星座载荷唯一供应商,增量弹性较大。 12)国博电子:手机直连卫星一大难点在于射频前端的功放效率,国博是中电科核心资产,华为基站功放核心供应商。 卫星互联网产业链核心逻辑: ①运营商:卫星运营商市场占据产业链最高价值量,主要企业为中国卫通等; ②相控阵终端及天线:星上产业链最高价值量及增量市场,相关企业有雷科防务、雷电微力、梅安森、苏州博海(未上市)等; ③整星平台:星上产业链第二价值量,相关企业有中国卫星、长光卫星(未上市)等; ④基带:卫星上数据处理的核心模块,相关企业有华为(未上市)、中兴通讯、信科移动、梅安森子公司知与行; ⑤星间链路:基于激光的星间通讯,拥有类似技术储备的企业有长光华芯等; ⑥星上路由器:用于数据交换,相关企业有烽火通信等: ⑦核心网:将用户的访问需求分配到不同卫星网络中,主要企业有华为(未上市)、信科移动等。 来源:金融家 |
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