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前言 战略性新兴产业是以重大技术突破和重大发展需求为基础，对经济社会全局和长远发展具有重大引领带动作用的先导产业。在新一轮科技革命和产业变革加速发展及我国经济社会发展进入全面实现现代化新阶段的背景下，科技含量高、市场潜力大、带动能力强、综合效益好的战略性新兴产业，已经成为我国培育经济增长新动能、构建国际竞争新优势、掌握发展主动权、实现从工业大国向工业强国迈进、打造中国制造“升级版”的重要抓手。 为推动新形势下战略性新兴产业的高质量发展，2018 年中国工程院启动了“新兴产业发展战略研究（2035）”咨询项目，确定新一代信息技术产业、生物产业、高端装备制造产业、新材料产业、绿色低碳产业、数字创意产业 6 个战略新兴产业发展方向。 本报告主要针对战略性新兴产业的股权投融资及A股战新上市企业进行多维度数据统计，数据来源为CVSource及公开市场。 一、战略性新兴产业投资概况 （一）战略性新兴产业投资数量及规模变化 2024年7月，中国战略性新兴产业股权投资市场共计发生310笔交易，交易总额达259.79亿元，交易规模同比增加185.77%，环比减少1.60%。本月战略性新兴产业领域投资交易规模略低于上月。 2024年7月中国战略性新兴产业股权投资市场融资规模TOP10  （二）战略性新兴产业地区投资活跃度 2024年7月，战略新兴领域投资较为活跃的地区为广东、江苏和浙江等地，其中广东地区交易量为63起，为最活跃地区，共计有5个省（市）交易量在30起以上。安徽、四川和湖北等四省相对其他地区（上述5地除外）表现活跃，本期发生多起交易，四省交易规模总额为3.41亿元。 2024年7月新兴产业投资地区分布  ①投资规模统计为已公开披露的数据，对于未公开披露的投资规模，本处不做估计处理。 二、A股上市战新企业多维度数据统计 （一）战新上市企业数量及融资规模 1.2024年7月A股战新企业IPO数量及占比情况 2024年7月，共计6家企业在京沪深三地上市，其中京A上市0家，沪A（除科创板，下同）上市3家，科创板上市0家，深A（除创业板，下同）上市0家，创业板上市3家，五个市场对应新增战新上市企业分别为0家、3家、0家、0家、2家。 2024年7月A股战新企业上市数量及占比情况  2024年7月，A股整体IPO数量与上月持平，同比减少83.78%；本月共计5家战新企业A股上市，同比下降84.38%，环比下滑16.67%。   截至2024年7月底，A股共计2765家战新企业，占整体市场的51.74%，该数值在前两月分别为51.65%、51.70%。战新企业结构占比不断升高，可见国内资本市场愈发拥抱科技创新等新兴产业属性企业，政策的引导作用日益凸显。 我国的注册制从打造支持科技创新的特色板块开局，在定位上，科创板突出“硬科技”特色，主要服务符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。创业板改革后，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，定位于主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。两个板块改革落地以来，上市资源充足，流动性明显超过其他板块，资本市场服务科技创新和实体经济的能力大幅提升。 2.2024年7月A股战新企业IPO规模及占比情况 2024年7月，5家战新上市企业共计募资39.32亿元，占该市场整体募资水平的89%，其中，上交所主板以22.52亿元的募资总额领先其他交易板块。本月，上交所主板企业募资规模呈现大幅度增加。 2024年7月A股战新企业IPO规模及占比情况  2024年7月，A股整体IPO市场增长速度略低于上月，战新企业募集规模较上月呈现小幅度减少，因本月IPO市场无大额募资规模的企业上市，导致本月战新企业IPO募资规模环比下降25.92%，同比减少88.92%。  3.2024年7月A股战新企业IPO单笔规模及同市场比较 2024年7月，战新企业IPO单笔募资规模为7.86亿元，其中在创业板和上交所主板战新企业IPO单笔募资分别为8.40亿元和7.51亿元。本月，创业板的战新企业的单笔募资规模明显高于上月，其余板块则明显低于上月。 2024年7月A股战新企业IPO单笔规模及同市场比较  4.2024年7月A股战新企业募资TOP3 2024年7月，A股战新企业募资TOP3中，位于榜首的是一家上交所主板企业，本月上榜规模底线为8.00亿元，较上月的8.55亿元减少6.43%，最高募资9.10亿元，低于上月最高募资规模约7.42亿元。 本月，A股上市战新企业中，浙江力聚热能装备股份有限公司融资规模最高，2024年7月31日，浙江力聚热能装备股份有限公司（简称：“力聚热能”，股票代码为：“603391”）在上海证券交易所主板上市，发行2275万股，发行价格为40元/股，募集资金9.1亿元。 力聚热能成立于2006年，主营业务为热水锅炉与蒸汽锅炉的研发、生产和销售，产品用于供应采暖和生活用水，以及供应工业生产所需的蒸汽。2021年度至2023年度，力聚热能营业收入分别为7.94亿元、9.84亿元以及12.04亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为1.54亿元、1.52亿元以及2.34亿元。 2024年7月26日，深圳市绿联科技股份有限公司（简称：“绿联科技”，股票代码：“301606”）在深圳证券交易所创业板上市。发行4150万股，发行价为21.21元/股，收盘价45.55元，涨幅114.76%，当天总市值188.99亿元。发稿时市值151亿元。 绿联科技创办于2012年3月，主要从事 3C 消费电子产品的研发、设计、生产及销售，产品主要涵盖传输类、音视频类、充电类、移动周边类、存储类五大系列。绿联科技2021年、2022年、2023年营收分别为34.46亿元、38.39亿元、48亿元；净利分别为3.05亿元、3.3亿元、3.94亿元；扣非后净利分别为2.76亿元、3.02亿元、3.67亿元。2024年一季度，绿联科技的营业收入约12.84亿元，同比增长27.06%；净利润约1.01亿元，同比增长8.95%。据管理层初步测算，2024年1-6月的营业收入约26.56亿元至27.71亿元，同比变动25.19%至30.62%；预计净利润约2亿元至2.1亿元，同比变动6.16%至11.50%。 2024年7月A股战新企业募资TOP3  （二）战新上市企业地区分布 从IPO数量来看，2024年7月，广东省战新企业上市最多，共2家，浙江、山东和上海战新企业上市皆1家。 本月，广东战新企业表现最为突出。根据广东省地区生产总值统一核算结果，2024年上半年，广州市地区生产总值为14297.66亿元，同比增长2.5%。在工业方面，新兴产业加速发展势头较好，高技术制造业增加值增长9.8%。随着全球消费电子需求回暖，市场重新活跃，广州电子产品制造业加快恢复，上半年实现增加值增长8.1%，已形成集聚效应的超高清视频及新型显示产业增加值增长15.0%，重点培育的半导体分立器件和集成电路制造也加快成长，增加值分别增长1.7倍和34.4%。在制造业立市的发展战略下，广州工业项目持续落地开工，带动工业投资持续快速增长。上半年新开工工业投资项目597个，比上年同期增加168个，其中新开工10亿元以上工业投资项目31个，比上年同期增加9个，主要集中在动力电池、新型储能、半导体等新兴产业领域。高技术制造业投资在连续3年两位数增长的基础上，今年上半年仍然较快增长34.5%，占制造业投资的比重进一步提升至55.5%。 （三）战新上市企业领域分布 1.2024年7月A股战新上市企业分布领域 2024年7月，5家A股战新上市企业按照数量口径统计分布在节能环保、新材料、新一代信息技术、高端装备和新能源领域，每个领域各1家，占比20%。  2024年7月，5家A股战新上市企业按照融资规模口径统计主要集中在节能环保、新一代信息技术等领域，其中节能环保领域最吸金，节能环保的企业融资规模占比为23%。 2.2024年7月科创板及创业板战新上市企业分布领域 2024年4月30日，上交所发布《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2024年4月修订）》的通知（下称《暂行规定》），科创板企业发行上市申报和推荐，应当基于《科创属性评价指引（试行）》和本规定中的科创属性要求，把握发行人是否符合科创板定位。基本明确了把握科创板定位的重点和方式。《暂行规定》还细化了科创板服务的行业范围。申报科创板发行上市的发行人，应当属于七大行业领域的高新技术产业和战略性新兴产业，包括新一代信息技术领域、高端装备领域、新材料领域、新能源领域、节能环保领域、生物医药领域和符合科创板定位的其他领域，每一个行业领域均明确了产业，例如新一代信息技术领域主要包括半导体和集成电路、电子信息、下一代信息网络、人工智能、大数据、云计算、软件、互联网、物联网和智能硬件等。《暂行规定》增加第四条规定明确，保荐机构应当顺应国家战略和产业政策导向，立足促进新质生产力发展，贯彻高质量发展理念，准确把握科创板定位，推荐拥有关键核心技术，科技创新能力突出，科研成果转化运用能力突出，行业地位突出或者市场认可度高，具有较强成长性的“硬科技”企业申报科创板。 2024年4月30日，深交所发布《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2024年修订）》(简称《推荐暂行规定》)，明确创业板注册制定位。根据《暂推荐暂行规定》第二条规定，创业板定位于深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，并支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。第五条规定，属于中国证监会公布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》中下列行业的企业，原则上不支持其申报在创业板发行上市，但与互联网、大数据、云计算、自动化、人工智能、新能源等新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的创新创业企业除外：（一）农林牧渔业；（二）采矿业；（三）酒、饮料和精制茶制造业；（四）纺织业；（五）黑色金属冶炼和压延加工业；（六）电力、热力、燃气及水生产和供应业；（七）建筑业；（八）交通运输、仓储和邮政业；（九）住宿和餐饮业；（十）金融业；（十一）房地产业；（十二）居民服务、修理和其他服务业。第六条，本规定第五条第一款所列行业中与互联网、大数据、云计算、自动化、人工智能、新能源等新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的创新创业企业，支持其申报在创业板发行上市。  上图数据显示①，2024年7月，新一代信息技术和高端装备领域全部选择创业板上市，本月无科创板企业上市。 2024年7月，新一代信息技术和高端装备领域A股上市企业中，创业板企业数量对应分别是1家、1家，占同期A股上市战新企业数量②的比例依次是100%、100%；创业板战新企业募资规模对应分别是8.80亿元、8.00亿元，占同期A股上市战新企业募资规模③的比例依次是100%、100%。 2024年7月创业板战略新兴领域上市企业数量、规模分布及占比 ①为比较科创板及创业板在政策定位下对不同领域企业的吸引程度，本处各领域新增A 股战新企业的统计口径仅为本月在科创板及创业板上市的战新企业数量，不含其他板块。 ②本处统计口径为本月在A 股全部板块上市的战新企业数量，请读者注意。 ③本处统计口径为本月在A 股全部板块上市的战新企业IPO总规模，请读者注意。 三、A股上市战新企业账面退出统计 （一）2024年7月A股战新上市企业退出股权价值及退出回报 2024年7月，5家A股战新上市企业中共计3家受到VC/PE支持，VC/PE渗透率为60.00%，总退出股权价1亿元，平均退出回报率为75.36%，回报率水平远低于上月，本月新一代信息技术战新领域的退出回报均值远低于上月。 （二）2024年7月战略新兴领域上市企业退出股权价值及退出回报分布情况 2024年7月，新增5家A股战新上市企业中共计3家背后有VC/PE机构支持，本月新一代信息技术、新材料和新能源战略新兴领域受到资本支持，支持率（VC/PE渗透率）集中于100%。 退出回报方面，新能源领域项目退出回报为本期IPO退出回报最高的领域，退出回报率为56%。此外，本期战略新兴领域IPO项目退出回报远低于上月，而这与本期新一代信息技术领域退出回报远低于上月有一定的关联。 2024年6月及2024年7月各领域战新上市企业退出数据一览 （三）2024年7月VC/PE机构退出战新企业次数 1.2024年7月VC/PE机构退出战新企业次数统计 2024年7月，共计4家VC/PE机构退出5家战新上市企业，退出次数总计4次（含同一机构下多个投资主体退出情况）。 2.2024年7月A股战略新兴领域IPO战绩——以坚果资本为例 2024年7月，4家VC/PE机构迎来战略新兴领域企业A股上市，其中，坚果资本表现较为亮眼，涉及坚果资本旗下的基金厦门坚果核力创业投资合伙企业（有限合伙）。 本期坚果资本迎来的1家IPO上市，为绿联科技。 2024年7月26日，深圳市绿联科技股份有限公司（股票简称：绿联科技，股票代码：301606）在深交所创业板上市。共发行4150万股，发行价为21.21元/股。上市首日，绿联科技以40.00元/股的价格开盘，开盘涨88.59%。截至当天上午10点，绿联科技的股价上涨至44.3元/股，涨幅108.86%，总市值达183.81亿元。 绿联科技成立于2012年，主要从事 3C 消费电子产品的研发、设计、生产及销售，产品主要涵盖传输类、音视频类、充电类、移动周边类、存储类五大系列。从业绩上看，绿联科技在近三年的业绩持续稳定增长。2021年到2023年，绿联科技的营收呈现上升的趋势，分别为34.46亿元、38.39亿元、4802亿元，年均复合增速达 18.05%，三年营收超过120亿元。同期归母净利润分别为2.96亿元、3.27亿元、3.87亿元，三年净赚10亿元。绿联科技预计2024 年Q1营业收入为12.86 亿元，同比上涨27.17%；预计2024 年Q1扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为1.01 亿元，同比上涨17.11%。 四、战略性新兴产业与未来产业的内涵特征 战略性新兴产业是以重大前沿技术突破和重大发展需求为基础，对经济社会全局和长远发展具有重大引领带动作用的产业。从“十二五”规划提出包括新能源和新材料在内的七大重点发展领域，到“十三五”规划进一步明确要让战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重达到15%，再到“十四五”规划进一步将战略性新兴产业扩充到九大领域，战略性新兴产业一直在现代化产业体系中位于核心地位。“十四五”规划正式提出了要谋划布局未来产业，但是学界对此尚未有统一的定义。综合现有研究的共同点，笔者认为未来产业就是基于重大前沿科技创新成果，以新兴技术作为驱动力，满足人类未来需求，对经济社会发展起到关键性的支撑与引领作用，当前仍处于萌芽期的前瞻性新兴产业。 从产业发展逻辑来看，战略性新兴产业和未来产业两者之间既有联系，又有区别。战略性新兴产业是指那些初步完成了重大技术试验，已经具有较为明确的产业形态和发展模式的新兴产业。未来产业则是仍处于科技创新和产业创新的试错阶段，应用场景和商业模式尚不明确，具有很强的前瞻性和不确定性。两者的主要区别就在于科技创新与产业创新的程度与水平，战略性新兴产业的产业化程度更高，技术更加成熟，而未来产业则处于产业孵化期，技术更加前沿。因此，战略性新兴产业是未来产业发展的必然结果，未来产业则是战略性新兴产业的必经阶段。 战略性新兴产业和未来产业具有以下重要特征： 1.前沿性 无论是战略性新兴产业还是未来产业，创新驱动都是其重要特征，科技引领和技术运用都是其发展的基础，技术的快速迭代和升级更是产业发展的根本动力。与传统产业不同，战略性新兴产业和未来产业都是以前沿技术作为底层支撑，这些技术会从根本上对现有的成熟技术产生颠覆式的影响。前沿性的技术随着商业化和产业化的持续深入，将极大地改变现有的生产方式，不断提高生产效率。与此同时，不同的前沿性科技在发展过程中会根据市场和产业发展的需求进行跨界融合，更好地解决现实中存在的问题，满足人类更加多样化的需求。 2.成长性 战略性新兴产业和未来产业在技术上的前沿性和关键性意味着新技术会从根本上颠覆当前的生产和消费模式，能够用更高的效率和更低的成本提供性能更强且体验更佳的产品与服务，在牵涉到国计民生的一些重要领域，能够更好地满足人类未来的根本性需求。随着技术的不断突破，新产品、新服务、新业态的出现必然会创造出潜力巨大且成长性高的市场需求。与此同时，新兴产业知识与技术密集型的特点，意味着其能够产生更高的附加值，伴随着经济社会的不断发展，这一特点将使新兴产业具有很高的成长性。 3.外部性 战略性新兴产业和未来产业的创新成果往往来源于关键性基础研究领域，具有很强的通用性和成长性。随着关键前沿性技术不断取得突破性进展，以及相关应用研究和开发技术的持续推进，新兴产业将形成一个复杂的创新生态和产品系统。伴随着产业和科技的深度融合，产业链同时从横向和纵向进行延伸，进而形成一个复杂的产业网络，战略性新兴产业和未来产业将利用自身在创新生态中的核心地位，带动产业网络中的其他主体实现联动发展。新兴产业通过产业内外部的技术外溢，客观上形成了一种以前沿技术作为支撑的产业公地，提供了强大的发展外部性。 4.战略性 大国竞争的本质是科技竞争，而科技竞争又必然以产业竞争作为核心实现方式。因此，战略性新兴产业和未来产业客观上还承担着提升国家竞争实力、占领技术和产业制高点的使命。科技进步的多样性和先发优势的存在，意味着新兴产业的发展能够助力关键技术的突破和相关标准的制定，以产业化的形式在国际竞争中占得先机，赢得战略主动，强化竞争优势。战略性新兴产业和未来产业的战略价值体现在他们将从根本上改变未来各国的产业地位，重塑国际分工格局以及增强国家话语权。 5.风险性 无论是战略性新兴产业还是未来产业，都处于产业生命周期的培育阶段，在成为主导产业和支柱产业之前，需要经历一个漫长的过程。在新技术取代旧技术，从而实现新旧产业更迭的过程中，会面临市场培育、政策监管和组织调整等诸多挑战，因此，新兴产业的发展面临着很高的不确定性和风险。政府的产业政策可以在一定程度上加快新兴产业的培育过程，减少新旧技术更迭中的市场摩擦。但是创新活动自身的不确定性意味着政府在扶持新兴产业时，尤其是在确定重点赛道和发展领域时，又会产生新的政策风险。 作者：吴思剑 总行投资银行部 满意度调查 重要说明 本研究报告的原始数据来源于官方统计机构和市场研究机构已公开的资料，但不保证所载信息的准确性和完整性。我们有权随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告不代表中国建设银行的观点和意见，不构成对阅读者的任何操作建议和投资建议。本报告（含标识和宣传语）仅供参考，未经许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、上网、引用或向其他人分发。如有未注明作者及出处信息，请版权所有者联系我们，我们将及时更正。中国建设银行投资银行部对于本免责声明条款具有修改和最终解释权。 |
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