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期货大赛顶级交易者的逆天资金曲线究竟是怎样炼成的？ 这个问题一直让人充满好奇，这里面究竟藏着多少行业秘密呢？思来想去，还是和大家聊一聊这个话题吧。2024年8月期货开户交易所手续费加1分，交反50%返佣，无条件直反！直接返到期货账户最新指南！ 做金融交易，个人觉得有三个要素至关重要，其一为胸怀，其二为眼光，其三为思想。然而，即便实盘赛事表现出色，也难以体现这三个方面。 直接回答问题，先回答前三个问题：个人认为实盘大赛的结果其实不具备推广性，也不具备普遍性，因为在期货里面宣扬短时间内的暴利其实就是在宣传一种错误的投资观点。一个显而易见的逻辑是：倘若能在市场中持续拥有如此优异的业绩，那他至今还未成为世界首富，实在让人觉得惋惜。 针对实盘大赛的业绩，有两种成绩比较好，一种是运作的，一种是概率事件，参与的人多了，总会有几个好的。 先说运作：其实运作一个好的名次账户，可以产生很高的利润。那么，想获得前几名真的很难吗？其实不算太难。 操作模式如下：在实盘赛事中获取好名次。首先，挑选几个具有合适波动率和趋势性的品种，投入 100 万，创建大约 20 个 5 万的账户（后续可开设更多空户）。将这些账户一半做多，一半做空，近乎满仓操作。行情顺向一段之后，部分账户可能会爆仓，盈利的账户可以出金，爆仓账户可以轻仓出金进入新准备的空户或者按照净值补仓。如此循环往复操作，总会有一两个账户，在满仓的情况下保持较高的正确率，赢取大量资金。 取得了一个好名次，各个投资者会慕名而来，找这些人投资。这些人会发行管理型基金（或者以这种模式），收个 1.5%的管理费，然后大概盈利拿 20%的提成。 开始赚钱：一般这样的一个期货明星经过一定的包装，拉资金拉个 3000 万是没有太多问题的。拉到了资金之后，就是如何赚钱了，这时，这个机构可以选择直接赚市场的钱或者选择赚客户的钱。 赚市场的钱。像这类运作下来，就是用这个账户在期货市场上运作，取得盈利分成。就算你赚不到任何钱，这个账户就这么放着，3000 万，一年的管理费接近 45 万，当然，期货行业还会有些隐性收益。保守估计收益 60 万。只要这个账户还活着，一年靠这 3000 万，收益大概就有 105 万。那么他最初的投入是多少？100 万，才 2 万。用 100 万资金抛砖引玉，花 2 万的成本，后期就完全靠空手套白狼，赚 105 万，看这投入产出比，暴利啊！ 赚客户的钱。这种比较邪恶，但是行业里面绝对有人做。比如人还是投 3000 万。这次不是发行一个基金了，而是发行两个基金（或者不发行两个基金就是找两个客户），每个 1500 万，然后维持前面比赛搞业绩的搞法。重仓做，两个基金下完全相反的单子，然后一个短时间爆亏一个短时间爆赢。亏的那个当然是被清仓，赢的那个可以拖到理财期结束，或者直接找理由清盘。比如两个产品都是 30%的清盘线，一个产品清盘了，另一个产品的利润就是 30%。分 20%的收益提成就是 6%，加上管理费和前面提到的隐性收益，大概能够拿到 1500 万的 9%-10%，也就是 135 - 150 万。 总之，实盘大赛的目的就是帮他能够迅速吸纳市场的资金。对他来讲这是稳赚的，所以如此运作会有利润空间。 还有一种情况，并非依靠运作，而是货真价实靠实力达成的。一个影响力较大的实盘大赛，参赛人数往往数千人，出来一两个成绩较好的，自然也非常正常。 这里举三个例子。 例子 1：2012 年某实盘大赛季军。当年他人在北京，后来有个个人找他理财 1500 万资金，一年之后亏损 8.2%收场。正好这个出资人我认识，所以事后看到了一年来做的所有单子。以我浅薄的投资经验，看不出他交易的固定方法是什么，而且仓位非常轻，且越做越轻。这个资金量，大豆下 3 手的情况都有。当然，也看不出风控的思路。据我分析是没有运作大资金的思路和经验，当然也没有这个心态。 例子 2：2013 年某实盘大赛程序化组亚军。当时我接触到这个人所属的公司是因为当时的一次谈合作。那个时候程序化我也基本才入门，所以和这块的人接触比较多。当时我看到了这个人的实盘单子，做的是股指期货。利润非常养眼，2 年时间的单子，如果不算出入金提高净值的话，相当于做了 40 倍的利润。但是仔细看单子发现了两个问题：第一个问题：这两年里面，他用的策略绝对不会是一个策略，而是至少三个策略，而且属于交叉使用，时间周期并不重叠；第二个问题：每一次的单次回撤，大概都超过了 10%，且都维持在 10%-15%之间。后来我把这两个问题很直白的提了出来。经过反复确认，的确有策略交换，我没具体问原因因为不感兴趣；第二个，每次只做两手，且资金只够做两手。那么我的基本判断出来了：小资金可以玩玩，但是就凭这个资金要上规模肯定有问题的。 例子 3：某年某实盘大赛某区第 6 名。这位先生业绩当时是很好的，也的确是自己做出来的，开始 2 万的本金，做到最高的时候大概有 50 多万。也是属于一战成名，开始接客户的账户。他的客户账户我没有真实见过，但是听期货公司的朋友说做的不是很好。后来他实盘账户的资金一直没有太上去，不温不火的做着，行业发展重心开始向培训和带盘倾斜。 总结下来，实盘大赛确实是一个矛盾的存在。若不能在短时间内产生暴利，可能很难获得好名次；而短时间产生暴利，要么存在运作因素，要么资金量有限，这使得很多人缺乏管理大资金的能力。然而，一旦出名，找上门的往往都是大资金，着实矛盾。 其实交易要衡量一个人的能力，最后不是看收益率的，而是看一个人能够掌握的资金规模以及与之匹配的运作能力。 第三个问题中关于我是不是这类人的：当然我不是这类人，因为我崇尚的是趋势交易，平均持仓周期明显会较长，在经济周期对应行情有趋势的情况下，实现以经济周期为时间周期的长期盈利是我的资本运作目标。所以除非趋势非常急，短期暴利是做不到的。且做长线交易资金曲线也不会那么好看，因为趋势行情中即使假回调对应的资金回撤也会大于短期策略，即便加入风险对冲，在利润跑起来的情况下如果出现大的突发回调有 15%-20%的利润回撤会是可能的事情。 程序化这块我接触的时间不长，因为我是做偏趋势性主观交易的，当时引入程序化是想解决振荡周期的问题，接触程序化就三年时间，而且我本人不太会程序化语言所以是借助程序化平台实现多策略组合。目前来讲做的组合勉强能够实现回撤可控的情况下稳定获利。 市面上很多人讨论计算机厉害还是人厉害，我认为首先理清一个关系，目前国内还没有能够做到让计算机主动思维的情况下，策略还是人编的，这里和主观交易一个比较大的区别在于行情的研判标准和执行力的强悍。 目前我能够接触下来的量化团队中，我感觉证券方面有一些我很佩服的做的很好的量化团队，但是期货这边可能是我没有这个机缘，感觉接触下来好的还是少。 包括回撤漂亮跑起来就失效，或者过度优化的问题，我个人是这么看的：其实市场上一些程序化或者量化感觉不标准，是因为一些好的结果，当然也是经过一步步实验，但是是凑出来的。你要知道一短行情来讲，都有其特定的规律，那么一个方法而言，都要有一个赢利点。那么，你在运用一个量化策略的时候，你要先测的不是一些收益啊，回撤啊，夏普率啊什么的，而是这个方法如果能够盈利，这些盈利是否在这个方法的基本盈利点上，赢利点符合原理，才有继续做下去的必要，不然势必行情风吹草动分分钟就失效。关于优化，个人认为优化没有问题，但仅仅限于参数，合理的参数也要有个上下限，如果优化出来参数太离谱，也建议别用，失效会很快。如果是往某型里面加东西，个人认为除非自己的方法瑕疵非常明显，已经到了策略无法运营的程度在做，因为一个东西加进去可能会解决一部分问题，但是不可避免的会带来一些新的问题。 另外回撤方面，个人认为应该找和未来预期的行情相匹配的行情去进行回测，且回测周期并非越长越好。一个很简单的例子，2015 年下半年商品基本到了一个低谷，然后震荡之后慢慢有回升迹象，如果还以去年的行情数据为回测对象，那么可能趋势方向就会有一些问题。关键是要有一些符合行情波动规律和基本走势的数据。这里可以由两种方法选基本走势：第一种是假设行情是可延续的，那么选择近期数据。第二种是对行情进行主动研判然后选择符合条件的数据。 你问有没有机器可以做到逆天的资金曲线，这一块的答案是肯定的。 第一、原来能做股指高频的时候，我看到过一个团队的程序化高频交易记录，全年的交易日，只有两个交易日是亏钱的，其他全部是赚钱。但是资金容量十分有限。现在也不好做了。 第二、见过一个伊拉克的交易团队在香港做出过很逆天的交易曲线，只是见过，没有交流，因为我知道以我的智商交流了也是白交流。 |
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