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这几年国内内需不足，经济放缓，导致各个行业都在卷，除了卷价格，还卷服务、质量、技术、创新，卷到没朋友。世界那么大，除了卷深度，还可以卷宽度，国内企业出海成为新的发展趋势。 再者，美联储预期2024年不会有任何降息行动，将预期降息的时间推迟至2025年，这一举措将导致各国货币持续贬值。美国作为我国最大出口国，本币贬值重大利好出口。
美元兑人民币日K 图片来源：百度股市通 回归家具行业，我们通过中国海关数据了解我国这几年家具出口情况。
数据来源：中国海关总署 2014年至2023年，家具及其零件出口额复合增长率为3.92%。2024年1~6月份累计增长率同比18.3%，累计达2513.3亿元，6月份单月的数据放缓，单月同比增长7.63%。 2014年至2023年，床垫、寝具及类似品出口额复合增长率为5.15%。2024年1~6月份累计增长率同比10.22%，累计达398.23亿元，6月份单月出口额同比大增14.88%。 相较床垫、寝具，家具全产业链壁垒更高，出海更具优势。 今日家居曾提及：中国重回美国家居家具最大来源国之列，2023年增长20%。床垫和金属家具同比实现两位数增长。 延伸阅读：重磅！2021美国家具进出口：全年290亿美元，中国重回第一，墨西哥崛起！ 从出口类别来看，美国以木制家具为首，增长1%，略高于4.15亿美元； 金属家具增长5%，至2.6亿美元；藤制和类似家具，增长6%，至近1.42亿美元。 一、家具出海进行时 今日家居整合了几家家居出海企业的数据。 1、致欧家居 致欧家居科技股份有限公司，中国领军的全球互联网家居品牌商，2010年成立，总部设于河南郑州，2023年6月21日挂牌上市，现市值约75.96亿元，市盈率约18.89。 致欧家居采用外包生产，公司主要负责产品研发和销售、物流。产品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列。经营模式是自主研发+合作开发，外协生产，通过“国内外自营仓+平台仓+ 第三方合作仓”的跨境仓储物流体系，以亚马逊、ManoMano、Cdiscount、eBay等海外知名电商平台为主要销售渠道，销售范围覆盖欧洲、北美、日本等国家或地区。
2021~2023年致欧家居的境外收入维持在50~60亿区间，2019~2023年销售年复合增长率26.69%。2023年整体毛利率达到36.32%。这个毛利率在同业对比是很高的。
致欧家居的研发投入一直在增长，2021年和2022年的研发投入同比增长高达91.95%和83.64%。
致欧家居ECHO系列 致欧家居2024年一季度营收同比增长45.3%。公司持续加大对仓储物流的投资，其二级子公司在德国租了42,241m2的物流中心，租期10年，最晚2025年2月1日前交接。 2、顾家家居 顾家家居股份有限公司，中国软体家居行业出口NO.1。2016年上交所上市，日前公司市值204.3亿元，市盈率12.16。 公司致力于整家家具产品的研发、生产、销售，内外贸两手抓。境外销售主要采取“ODM+批发+零售”模式。
顾家家居这两年境外营收收入超过70亿元，2019~2023年境外营收年复合增长率13.01%。境外毛利率做的不高，2023年境外毛利率正在恢复，公司在2016年境外毛利率一度做到了34.33%。 顾家的海外生产基地布局在越南、墨西哥，以此规避关税、海运费提升风险。公司也积极地在海外布局标杆大店，推进海外自由品牌销售。 3、敏华控股 敏华控股有限公司，总部位于广东惠州，旗下品牌CHEERS芝华仕，为全球功能沙发销量第一品牌，其产品被运用于高铁、机场、酒店、游艇、会所、影院、居家等多个领域。2010年香港上市，现市值182.6亿元，市盈率7.93。
全球有十五大生产基地，境外基地分布在越南、乌克兰、立陶宛、波兰和墨西哥。截止到2024.3.31财年敏华控股的整体毛利率高达39.37%。
敏华在欧洲+北美市场的销售额，稳定在50~60亿港元区间，2020~2024.3.31欧洲+北美市场收入的复合增长率为4.9%。 4、梦百合 梦百合家居科技股份有限公司，睡眠科技领域头部品牌，2016年上市，现市值38.12亿元，市盈率48.07。 国外生产基地位于美国、塞尔维亚、泰国、西班牙。
梦百合2019~2023年境外销售收入年复合增长率为19.65%，2023年境外毛利率36.76%，比2022年增加6.11个pct，2024年毛利率有望持续增长，到达2019年高点。 5、喜临门 喜临门的境外收入占总收入比约为22%，除了OEM外，也有部分跨境电商业务。跨境电商业务主要通Amazon、wayfair、Walmart 平台，向美国等地区销售软体家居产品。公司在泰国设有海外生产基地。2012年上交所上市，目前市值为58.71亿元，市盈率19.81。
2019~2023年喜临门境外收入年复合增长率为11.7%，毛利率水平较低，2023年仅为15.62%，但较2022年提升6.78个pct。 6、匠心家居 2023年匠心家居境外收入占总营收比为98.97%，公司主要从事智能电动沙发、智能电动车及其核心配件的研发、设计、生产和销售。工厂设在越南，境内没有生产基地。2021年上市，市值68.66亿元，市盈率14.19。
2019~2023年匠心境外收入年复合增长率为13.83%，2024Q1营收同比增长30.66%，归母净利润同比增长57.97%，扣非净利润同比增长82.93%。 7、傲基科技
图片来源：傲基科技招股书 弗若斯特沙利文资料，于2023年按GMV计，傲基科技在基于中国卖家海外电商市场家具家居类B2C排名第一，公司的十个产品品类（床架、床、冰箱、衣柜及抽屉柜、高压清洗机软管卷盘）在亚马逊美国网站的市场份额达到10%以上。公司运营的海外仓总面积超过500万平方英尺（约46.45万平方米）。 傲基科技2021~2023年营收分别为90.71亿元、71亿元和86.83亿元，相应净利率-5.9亿元，2.23亿元和5.20亿元。 公司曾冲击新三板、上交所科创板、深交所创业板等A股IPO，但未如愿，现向港交所主板递交了招股书，拟在香港主板上市。 8、恒林股份 恒林家居股份有限公司，总部位于浙江安吉，出口主导型企业，国内最大的办公椅制造商和出口商之一。2017年上市，现市值51.87亿元，市盈率12.63。 2023年OEM、ODM销售模式收入占总收入58.76%，OBM销售模式占总收入40.95%。海外生产基地布局于越南、瑞士。
恒林2019~2023年境外营收年复合增长率为28.71%。今年一季度的总营收同比增长38.98%，归母净利润同比增长31.2%，扣非净利润同比增长33.96%。 二、结语 我国经过代加工时代的原始积累，已进入到全产业链的自主品牌时代，从最初的“跟跑”晋级为“并跑甚至领跑全世界”。 最近一些西方政客和媒体频繁炒作“中国产能过剩论”，美国将从中国进口的电动汽车关税由25%提高到100%，太阳能电池关税从25%提高到50%，其实是中国新能源产业发展的速度令西方国家产生焦虑。 要么拼成本、要么拼工艺、要么拼创新速度，实在不行就拼烧钱，卷出来的中国企业出海对国外企业就是妥妥的降维打击。当然，构建合适的海外IT架构，合规当地法案、了解风俗民情，出海前咱们的基本功要做足。 我们的未来，星辰大海。 |
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