我为什么都不轻易换股？——散户乙这么说

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谈下我理解的股票波动的原因：

1，股票价格无论如何波动，长期看是围绕企业的价值在波动。

2，企业的价值，理论上是其“存续期”内盈利总额的折现。

但一个企业的存续期有多长？存续期内的总盈利多少？并没有人提前知道。在当下来说，都只是一个预期。

而股价的波动，就源于投资者对这个预期的不同。

一般来说投资者习惯以当下的短期业绩或者突发的事件来推测企业在未来整个存续期的盈利情况。这种预期会随着时间的推移与实际情况出现巨大的偏差，这就是股价波动的原因。

比如，八项规定时，人们预期没了政务和商务消费，茅台未来也就少了主力消费群体，存续期内的总盈利会大幅减少，而当期的业绩还没反映，就出现了十倍市盈率的股价。

又比如，第一波疫情时，期间没了消费，以此预期未来，股价就出现腰斩。

再比如，某新兴行业，某企业当下订单饱和，盈利很多，我们可以据此预计未来几十年的总盈利是巨大的，股价就会大幅度溢价。而随着技术进步、后来者众多等因素，该行业沦为过剩和微利的行业，之前的巨大溢价就会成为长期顶部。

而投资者需要做的，就是透过短期现象看到本质，能对企业的长期情况有个尽可能合理的预判，并据此判断当下的估值是否值得买入。

说投资简单，其实是说的道理简单。

说投资难，说的是无论你把当下的因素考虑的多么详实来预期未来，历史的画卷都是随着时间的推移慢慢打开，显露出自己应该有的样子。偶然性与必然性、能力与运气交织在一起，我们真正能把握的因素其实很有限。想不停的复制成功更是很难，这也是为什么都不轻易换股的一个原因。

2022-08-05 11:13

感谢乙大的乐于分享。