原创 星辰投研 星辰投研
2024年09月19日 07:23 北京
昨晚南北船正式公布了合并计划，中国船舶通过换股的方式吸收合并中国重工。
中国船舶的换股基准价格是37.84元，中国重工的换股基准价格是5.05元，持有中国重工股票的股东，可以将7.5股中国重工的股票换成1股中国船舶的股票。
中国船舶的最新收盘价是34.9元，中国重工的最新收盘价是4.95元，这个方案应该对中国重工的投资者比较有利。
上一轮央国企重组的高潮是中国南车和中国北车的合并成中国中车，当时正值2015年牛市，加上炒作一带一路，中国高铁出海等主题，复牌以后中国中车又暴涨了好几倍，成为那一轮牛市最强的题材。
不过后来中国高铁出海的逻辑完全没有兑现，中国中车经历了一轮非常巨大的暴跌。
这一轮南北船的合并很难产生上一轮那么大的影响，现在整体市场环境不好，不支持出现估值泡沫。
这个合并本身应该是市场预期之内的，前期应该有很多资金埋伏，利好落地以后估计不少资金会卖出，明天如果高开太多，没有必要追逐。
船舶板块的主要逻辑就是需求增长，竞争格局改善带来的价格提升。
20年疫情和俄乌冲突导致集装箱运输和油轮运输先后出现爆发式增长，集装箱运输公司和油运公司都赚了大钱，随后开始疯狂下单采购集装箱船和油轮。
过去十几年船舶行业一直处于下行周期 ，几百家船厂纷纷倒闭，全球船舶厂商仅剩中国和韩国的龙头企业，造船产能供不应求，造船价格从2020年到2024年上涨了接近1倍。
中国船舶和中国重工合并以后，有望占据全球25%的造船份额，未来几年高价订单陆续交付，利润有望持续释放，造船板块后续如果有比较大幅的调整，依然可以多多关注，但是短期没必要追高了。
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消费板块，洽洽食品发布了一个超预期的股权激励方案，公司向29名核心成员授予478万股票期权，行权价格19.8元。
如果想要实现行权，公司24-26年收入增速要多到10.8%，13.6%和13.8%，净利润增速要做到21.2%，17.4%和19.5%。
这个收入和利润的增速目标都是比较超市场预期的，现在市场对消费板块预期非常低，洽洽食品主要做瓜子和坚果，现在估值只有十几倍，如果能够做到这个激励，后续股价应该有不错的上升空间。
