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龙蟠科技（02465.HK）保荐人：国泰君安融资有限公司 铠盛资本有限公司 上市日期 2024年10月30日（星期三） 招股价格：4.50港元-7.00港元 集资额：4.50亿港元-7.00亿港元 每手股数 500股 入场费 3535.30港元 招股日期 2024年10月22日—2024年10月25日 招股总数 10000.00万股H股 国际配售 9000.00万股H股，约占 90% 公开发售 1000.00万股H股，约占 10% 总市值 29.93亿港元-46.56亿港元 H股市值 4.50亿港元-7.00亿港元 发行比例 15.04% 市盈率 亏损 公司简介: 龙蟠科技是全球主要的磷酸铁锂正极材料制造商，亦是中国内陆知名的车用精细化学品制造商。 在磷酸铁锂正极材料领域，根据弗若斯特沙利文的报告，2023 年龙蟠科技是中国和全球第四大磷酸铁锂正极材料制造商，全球市场份额为 6.5%。 在中国内陆，龙蟠科技是第三大柴油发动机尾气处理液制造商，市场份额为 9.1%；同时也是第三大冷却液制造商，市场份额为 5.8%。公司积极推进全球化战略，产品出口至全球 30 多个国家和地区，并在印尼建设锂电材料生产基地，海外工厂的率先落地有助于提高公司的利润水平和抢占海外市场份额。 截至2022年12月31日止三个年度2021、2022、2023及2023、2024年前6个月：公司收入分别约为人民币40.54亿元、140.72亿元、87.29亿元、38.14亿元及35.69亿元，年复合增长率为46.75%；毛利分别约为人民币10.80亿元、24.33亿元、-0.57亿元、-2.41亿元及3.44亿元；净利润分别约为人民币4.33亿元、10.30亿元、-15.14亿元、-8.11亿元及-2.60亿元；毛利率分别约为26.64%、17.29%、-0.66%、-6.33%及9.64%；净利率分别约为10.69%、7.32%、-17.35%、-21.28%及-7.29%。
基石投资者： 基石投资者只有1家，认购占比20.00%。
这个基石公交车又来了，你别看他们参与的项目多，其实就是个通道业务，你要是想当基石也都可以去。
共有9个承销商。
保荐人历史业绩： 国泰君安融资有限公司
铠盛资本有限公司
2.中签率和新股分析
（来自AIPO） 目前孖展未足额，毕竟现在才招股首日。 中签率分析：
关于中签率方面，目前已经是不回拨的，如果按照6000人，一手中签率应该是100%，如果按照10000人，一手中签率应该是60%。 甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：
乙组头，这次是566万本金，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：
乙组的各档融资以及各档利息利率对应的金额如下表：
然后这个票招股书上按发售价范围的中位数5.75港元计算，地平线公开的上市所有开支总额约为5500万港元，募资额约5.70亿港元，占比约9.65%，开支相比募资额算是比较少了。 这票打不打？且看我下面的分析： “A+H”上市可以让龙蟠科技同时在A股和H股市场进行融资，这有助于公司获取更多的资金来支持其业务发展和扩张计划，在两个不同的市场上市，能够提高龙蟠科技在国内外的知名度和影响力，吸引更多的投资者关注，这对于公司未来的业务拓展、合作洽谈以及人才引进等方面都具有积极的影响。 截至2024年6月末，公司的资产负债率较高，已经增加至76.7%。高负债率可能限制公司的财务灵活性，并增加财务风险，如偿债压力增大、融资成本上升等。 A股和H股市场的环境和投资者结构有所不同，股票价格的波动和市场的反应也可能存在差异。此外，宏观经济环境、政策变化、行业监管等因素都可能对公司的股价和业绩产生影响。 看看a股这个票上市的情况， A股这个票市值60多个亿，龙蟠这个票总市值 29.93亿港元-46.56亿港元，H股市值 4.50亿港元-7.00亿港元，a股那边已经是60.8亿人民币了，这种市值的在a股里就算是一个小票了，基本上连这种小票一天都能有几个亿的成交额，最近还依然在爆炒。 相对于67亿的hkd，如果是下限定价，这个折价都超过50%了。
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来源：LiveReport大数据公司2023年收入大幅下降，录得毛损，由盈转亏。出现亏损的主要原因是磷酸锂市价格的大幅波动，2023年急跌导致2023年度磷酸铁锂正极材料的销售成本与收入贡献出现错配。2024年前6个月，公司毛利、净利情况改善，毛利转正，净亏损也收窄了68%，主要源于销售磷酸铁锂正极材料增加，较少了原材料价格波动风险。截至2024年6月30日，公司账上现金为22.90亿，存货16.48亿，应收33.37亿。
