姚尧：天量引爆牛市梦想

 　　一年好景君须记，最是橙黄橘绿时。

　　——苏轼

　　一个月前，正值国庆长假，可是许多人的心思却全然不在度假上。他们或者紧盯着海外股市的走势，或者憧憬着节后A股的大涨，或者在为踏空而焦虑烦躁，或者在为暴富而跃跃欲试。

　　然而节后第一个交易日的高开低走，却像是给这些想入非非的投资者头上倒了一盆冰水。时至今日，上证指数大约在3260±100点的区间内震荡，距离10月8日的开盘价3674点已经跌掉了400多点。许多满怀期望的投资者，不但没能如愿发财，反而赔了不少。于是，他们似乎又不再相信牛市了。

　　但在姚尧而言，似乎又要和大多数人唱反调了。一个月前，当群众普遍陷入疯狂和焦躁时，我推送了《我为什么停更股评？》一文。我在文章中说，除非上证指数在短期内出现一个回踩颈线的深度回调，否则我是没法再在公众号上写股评的。即便明知道写股评会有泼天流量，我也宁可放弃。可是现在，当许多人对牛市深表怀疑时，我却要用坚定地口气对读者说，更加轰轰烈烈的大牛市，即将在前方不远处逐渐展开。

　　我说这话的口气之坚定，甚至要胜于9月9日推送《王气所聚，硕大繁滋》和9月22日推送《时代的浪潮》之时。彼时认定会有大牛市，是基于对周期循环的深刻理解和对宏观经济的正确认知。而现在认定大牛市，是基于一个更加直接的、来自股市本身的数据，即本文标题中所说的《天量引爆牛市梦想》。

　　请看下面这张是万得全A指数的月线走势图：
　　可以看到，在此之前，万得全A月线的天量，是2015年6月创下的36.43万亿元。而就在于上个月，万得全A的成交金额是36.26万亿元，仅比2015年6月少了0.17万亿元。

　　或许有读者要较真，说那不还是少了0.17万亿元嘛！不能因为少的不多，就否认少的事实啊！可问题在于，上个月是10月，10月是有国庆长假的，交易日只有18个。而2015年6月，有21个交易日。因此，从日均成交额的角度而言，2015年6月是日均1.735万亿，2024年10月是2.014万亿元，是当之无愧的天量。

　　那么，上个月创出了天量，又能说明什么呢？对此，我们有必要再次复盘历史。为了更贴近于读者的习惯，我们还是拿上证指数来举例。

　　在中国股市成立之初，市场过度投机的气氛极其严重。于是，管理层在 1995 年重新将“T+0”的交易制度改回“T+1”，在1996 年确定涨跌停板制度。此后，交易制度基本就没有太大的改变。因此，我们在分析量价关系时，选择从1995年前开始，请看当时的上证指数月线走势图：
　　可以看到，在这一轮512点至2245点的大牛市中，天价虽然出现在2001年6月，天量却出现在1999年6月，为4820亿元。

　　见到天价之后，上证指数连跌四年，直至2005年见到998点的大底。之后，上证指数震荡上扬，终于在2006年5月突破了此前的天量，为6690亿元。此后，就是一直涨到6124点的大牛市。

　　我们继续往下看：
　　可以看到，在这一轮998点至6124点的大牛市中，天价虽然出现在2007年10月，天量却出现在2007年5月，为3.93万亿元。

　　见到天价之后，上证指数又暴跌了一年，直至2008年10月见到1664点的大底。之后，上证指数震荡上扬，终于在2009年7月突破了此前的天量，为4.73亿元。

　　可是就在下一个月，即2009年8月，上证指数就见到了3478点的反弹高点，之后一路下跌，最低跌至1849点。终于，在2014年11月突破了此前的天量，为4.88万亿元。此后，就是一直涨到5178点。

　　综上所述，自1995年之后，A股历史上曾有过三次是在牛市的进程中突破前一轮牛市天量的，分别是2006年5月，2009年7月和2014年11月。其中，2006年5月和2014年11月这两次是大牛市的序曲，而2009年7月是小牛市的结束。

　　那么，问题来了，我们凭什么认为现在是在重复2006年5月和2014年11月的故事，而不会重蹈2009年7月的覆辙呢？

　　从逻辑的角度而言，我有两个理由：

　　第一，2006年5月那次，上证指数是从最低998点涨至最高1678点，涨幅为68.14%。2014年11月那次，上证指数是从最低1849点涨至最高2683点，涨幅为45.11%。2009年7月那次，上证指数是从最低1664点涨至最高3454点，涨幅为107.57%。而2024年10月这次，上证指数即便是从最低2440点算起，涨至最高3674点，涨幅也不过是50.57%。显然，这次从最低点起来的涨幅，与2006年5月和2014年11月的那两次比较接近，而与2009年7月的那次相差太远。

　　第二，2009年7月之时，中国经济通过“四万亿”以来的一系列刺激政策，已经逐步走出金融海啸的泥淖，所需要担心的反倒是日益严重的产能过剩问题。为此，高层开始逐步收缩流动性，致使这轮由流动性泛滥而推升的小牛市戛然而止。可现在，中国经济仍处于流动性还将愈加泛滥、刺激政策还将持续推出的进程之中。因此，从宏观经济的角度而言，2024年10月的中国股市与2009年7月是迥然不同的，倒是很像2014年11月。

　　至于从实证的角度而言，我们下一步就需要密切注意，成交量是持续萎缩，还是会进一步放大。如果未来几个月，A股的成交量持续萎缩，那就真的有可能重蹈2009年7月后的覆辙，而如果现在只是大牛市的序曲，那么A股之后的成交量还会持续放大，甚至成倍数的放大，就像2006至2007年的大牛市和2014年至2015年的大牛市那样。

　　下面，我们再来看一下上证指数现在的月线走势图：
　　大家如果读过《姚尧股市形态学》，就可以很轻松地画出上面这条颈线，颈线位就在3674点，而且能够很快计算出第一涨幅满足位和第二涨幅满足位。而上证指数如果真能向上突破颈线，届时也肯定是要进一步放量的。

　　因此，在9月24日之前，我们其实已经在多篇文章中断言大牛市终将会来，而且不会太过遥远，只是不能确定是哪一天。现在随着10月收出月线，我们从逻辑的角度出发，基本认定这就是大牛市的序曲了。如果在未来的某一天，当上证指数放量突破3674点一线时，那么我们就不再多说废话，就是不顾一切地进场抢钱了。

　　这，就是本文标题为什么要用“引爆”两字的原因所在。起初，我还在想，用“引爆”是不是过于夺人眼球了？用“点燃”会不会好些？后来再一琢磨，不对，“点燃”太过温和了，就得是用“引爆”。对于那种不顾一切进场抢钱的狂热情绪，难道不该用“引爆”吗？

　　对于新入市的读者来说，或许会觉得我的用词过于夸张。但如果读者完整地经历过2006年至2007年和2014年至2015年的这两轮大牛市，就应该认同我的说法，用“抢钱行情”来形容那段时光，真的一点都不过分。

　　所以，我今天在公司内部开会时就说，未来两三年，我们不去做别的事，就专注于研究股市的机会，挖掘有上涨潜力的板块和个股。先抓住这次十年一遇的牛市，先实现财富上的梦想，将来才更有时间精力去实现其它方面的梦想。