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这是时空复利的第1853篇原创 牛市可能到来，那么所有人都要自问一个问题，那就是你究竟是那种投资风格？ 投资风格分为多种； 价投类有价值股派，成长股派，烟蒂股派。 非价投类有画线派，趋势派，热点派，打板派。 我建议，大家思考后，确认后，固定下来。 因为每个人的性格只适合同一类别的一两种，如果同时全部兼顾，亏钱是小事，精神分裂是大事。 我具体展开说说熟悉的几种策略，尽量写的全面。 但由于篇幅所限，每种方式都要单写一篇。 注意，哪种方式都很重要，但尽量只选一种，选择跟自己性格符合的。 今天说的是；重仓非卖品卖天价 关键词；非卖品，重仓，卖点天价。 【1】非卖品的意思是，对于标的的质量要求极高，买入后尽量不卖。 整个A股，港股，美股，台股，符合非卖品标准的就那么几个。 A股是茅台，港股是腾讯，美股是伯克希尔（前提是股神还活着），台股是台积电（也在美股上市）。 所以非卖品，也就是护城河深不可测，长期业绩增长有保证。 重仓非卖品卖天价，核心是非卖品，重仓与卖出天价都是再此基础上的延展。 【2】重仓，并不是单钓一只股票，而是持仓要集中。 因为符合非卖品标准的就那么几只，所以每只仓位都很重。 可以参考巴菲特，单只个股最大持仓比例40%。 因为无论确定性多高的股票，都有不确定性。 假设买入茅台，腾讯，伯克希尔，台积电，那么大致比例就是每只25%的仓位。 当然，如果只够买一手茅台，那也不错。 【3】卖天价，真实含义是尽量不卖。 我们首先说说怎么买。 以茅台为例，25倍市盈率以下均为合理估值，都可以买。 市盈率是市值与年利润的比值，反映的是如果以市值买入一家公司，以当年利润，多少年可以把成本收回来。 而市盈率的倒数是年利润和市值的比值，反应的是以市值买入一家公司，把利润看做投资收益率的话，当年的收益率有多少。 因此，市盈率的倒数可以大体表示股票的预期收益率。 这个预期收益率可以跟国债收益率（国债收益率也叫无风险收益率）比较，目前十年期国债收益率是2%，假设茅台25倍市盈率，倒数就是4%（1/25），预期4%的收益率。 意味着收益率是国债的1倍，当然可以买。 这里面有两个要点： （1）不则时。 25倍市盈率对应预期4%的收益率，远大于国债收益率的2%，可以买。 略高于25倍市盈率也可以买，逻辑是只要预期收益率大于无风险收益率，就是有利可图，无非是这个利有多少。 （2）茅台的市盈率倒数有效，但并非所有股票都有效。 因为市盈率的倒数取决于市盈率，市盈率取决于业绩。 如果业绩下滑，那么市盈率就变高了，倒数也就无利可图了。 比如A公司今年的市盈率是25倍，但明年业绩腰斩，市盈率也就提高了一倍，50倍。 那么市盈率的倒数就是2%，还不如买国债呢。 所以本质上，市盈率也好，倒数也罢，取决于基本面怎么样，是否优质。 所以，核心是非卖品，重仓与卖出天价都是再此基础上的延展。 说完了买点，再说卖点。 卖点应该怎么设定呢？ 一定要设定的很高很高，否则就失去了非卖品的意义。 因为非卖品的逻辑是护城河深厚，可以持续长期赚钱。 既然是可以持续长期赚钱的资产，那么当然要卖出天价。 实际上卖出天价不是重点，重点是不卖。 这里面的逻辑是这样的； 如果价格不是天价，没有必要卖出，因为优质企业本身能够赚钱，推动股价上涨。 如果价格是天价，已经积攒了大量的泡沫，那当然要卖出；天予不取，反受其咎。 老天爷给送钱不要，那是作死。 巴菲特与芒格当年50倍市盈率没卖可口可乐，后来折腾了十多年才历史新高。 对此两位大师也是多次感叹，天价一定要卖...... 所以非卖品的卖点要设置天价，比如茅台。 25倍市盈率买入，预期收益率是4%； 翻一倍，50倍市盈率，预期收益率是2%；与国债收益率齐平，这时就可以卖了，因为估值已经很高了。 就算茅台护城河再深，也是股票，有波动风险，有泡沫也会下跌。 同等的收益率，当然选国债，更安全更稳健。 这就可以作为茅台的卖点估值逻辑。 还有很多方法，都是类似的，通用的，可以相互印证。 比如相对估值，我们看茅台历史市盈率：
25倍以下就是历史低位，历史高位还有过69倍。 所以50倍卖出，合情合理合法。 最后，做个总结。 一、重仓非卖品卖天价，核心是非卖品，重仓与卖出天价都是再此基础上的延展。 没有非卖品这个核心，就没有重仓与卖出天价。 二、这里面还有一个核心，那就是不预判。 设定好买点，接近时就可以买；比如设置25倍市盈率买茅台，跌到26倍，手里有钱了，就可以买。 因为你无法得知会不会跌到25倍。 而设置50倍卖出，那就50倍卖出；假设涨到49倍市盈率，开始下跌，又跌到了25倍。 怎么办？没办法。 无法就是赚不到估值提升的钱，只能赚企业盈利的钱。 但总归能赚到一种。 因为我们无法预判股价到底能跌到哪，涨到哪。 三、重仓非卖品卖天价，最大的优势就是省心，没有精神内耗。 如果你因为市场涨涨跌跌而糟心，那就适合这种投资策略。 比如这波行情，沪深300从3200点涨到4400点，又跌回3800点。 这段期间多数人都会纠结，怎么买？怎么卖？ 而通过重仓非卖品卖天价这种投资策略，就会最大程度避免这种焦虑，且赚取丰厚的利润。 因为天价卖点，本身就意味着巨大的利润。 换个说法，就算股市大涨大跌，就算十年不开市，无论多么极端的行情，与你几乎没有关系。 因为你只需要关注非卖品企业的基本面就好。 1、开万0.85免五账户，可进烟蒂群。加V联系：SKFL600 2、有一只无风险保守50%涨幅空间ETF，可关注公号【价值投资常识】，在聊天框发送“保守”，即可得到答案。 对了，现在关注“价值投资常识”，在公众号对话框发送“52”，可自动获得52本投资类电子书。 3、假设现在没有空仓，会选哪10只标的？ 关注“价值投资常识”发送“龙头”，就可以得到基本面个股龙头清单。 注意，是关注“价值投资常识”，在公众号对话框发送“龙头”。 4、跟上操作，请详见：超预期，如何正确看待本轮牛市 烟蒂投资策略7篇： 精选个股（翻倍预期）19只： 财务面分析8篇： 估值面分析5篇（包含自由现金估值附公式）： 151本财经电子书： 上述加粗内容关注“价值投资常识”后回复“收藏”，就可以看到啦。 十年十倍，就在WX公号“时空复利”。点关注，不迷路。 作者简介： 时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。 没有格局，没有深度，还能扯淡。 十年十倍，体系稳健，骨灰级死多头。 |
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