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近日，化工企业一季报相继公布，其中以草甘膦为主营产品的上市公司业绩表现亮眼。
4月28日晚间，兴发集团披露一季报，一季度实现营业收入85.75亿元，同比增长90.65%；净利润17.23亿元，同比增长384.07%。此外，江山股份、新安股份、和邦生物等企业一季度同比净利增幅也达到1倍至数倍。
企业业绩丰收，主要源于草甘膦价格大涨，根据卓创资讯监测，当前草甘膦市场价约6.4 万元/吨，尽管一季度草甘膦原药价格相较去年高位时的8万元/吨有所下滑，但相较2021年初2.85万元/吨的价格仍在高位。
草甘膦的价格会继续上扬或是持续下滑？对于行业内的厂商、贸易商来说，值得关注。
草甘膦景气度高 上市公司业绩亮眼
草甘膦是全球市场份额最大的除草剂，约占30%的市场份额。草甘膦主要原料是甘氨酸和黄磷，二者合计占原料成本80%。
2021年，在疫情反复、极端天气、地缘政治关系动荡的背景下，粮食安全被各国纳入重点关注问题，全球大宗农产品需求强劲，下游农户种植积极性提高，带动农业相关产品价格集体上涨，除草剂需求大幅增加。但受疫情、天气等因素影响，甘氨酸和黄磷产能受限，导致草甘膦价格爆发式增长。
百川盈孚数据显示，2021年1月6日，95%草甘膦原药供应商报价2.9万元/吨，2021年12月31日，草甘膦原药供应商的报价8.3万元/吨至8.5万元/吨，成交参考价位8万元/吨至8.05万元/吨。相较2021年年初的成交价，2021年底草甘膦价格涨幅近3倍。
受益于产品价格上涨，草甘膦相关企业盈利可观。
根据上市公司财报，全国最大的草甘膦生产企业——兴发集团，一季度实现营业收入85.75亿元，同比增长90.65%；净利润17.23亿元，同比增长384.07%。
江山股份今年一季度公司营业收入27.19亿元，归属于上市公司股东的净利润为6.46亿元，分别同比增长74.97%、452.22%，业绩创下了同期历史新高。
和邦生物为IDA法草甘膦中国最大的制造商，2022年第一季度营收约30.86亿元，同比增加85.43%；净利润约10.43亿元，同比增加323.44%。
新安股份财报表示，一季度公司主要产品草甘膦、有机硅等受供需关系影响，延续了2021年以来持续景气的状态，产品价格继续高位运行。2022年一季度实现净利润12.25亿元，同比增长336.71%。
作为草甘膦上市公司业绩增长的“法宝”，草甘膦价格能否持续高位运行？
库存增加 价格有所回落
实际上，去年第四季度以来，国内出台了一系列保供稳价政策，另外德国拜耳的草甘膦装置产能也逐渐恢复，全球供求状况逐渐改善。
当前全球草甘膦产能 114.3 万吨，其中国内年产能 77.3 万吨，海外37万吨。
梳理国内企业，目前产能最高的公司为兴发集团，其控股子公司泰盛化工拥有13万吨/年草甘膦产能。泰盛化工全资子公司内蒙兴发现有5万吨/年草甘膦产能，计划今年三季度建成投产，届时公司草甘膦产能将合并增加至23万吨/年。
此外，江山股份草甘膦产能为7万吨/年，和邦生物草甘膦产能为5万吨/年，新安股份现有草甘膦产能8万吨/年，年产量在8.5万吨左右，每年另外购1万多吨原药用于制剂生产，年销售量折合草甘膦原药近10万吨。
据百川盈孚数据显示，草甘膦库存量现已呈现出增长趋势，价格也恢复了平稳，甚至开始下滑。虽然疫情还在反复，但草甘膦已经失去了继续涨价的基础。
业内人士介绍，虽然4月初草甘膦价格受外贸订单量增加出现小幅上扬，但二季度草甘膦原药行情整体呈现下滑趋势。一方面，随着南半球陆续备货下单，二季度中后期下游的需求量会收紧，交投节奏会有所放缓；另一方面，今年年中个别企业会有新产能的投放，市场供应方面在逐步好转，夏季为农药淡季，下游消化货源能力不强。
据百川盈孚数据显示，截至4月8日，草甘膦部分供应商报价 6.5 万元/吨，95%原粉成交参考 6.2-6.3 万元/吨，港口 FOB 参考 9800-11000 美元/吨。
供应端方面，目前因物流受阻、下游需求疲软，草甘膦库存再度走高。成本端方面，4月初甘氨酸价格维持盘整、黄磷价格下调、液氯价格小幅上调。
万联证券预计短期内草甘膦将维持盘整状态，供应方库存压力或将继续扩大。
不过根据卓创资讯监测，目前草甘膦厂家挺价意愿较浓。另据中金公司预测，由于供应端扩张受限，草甘膦长周期的价格体系将会重塑，可能很难回落至3万元/吨以下价格水平。
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