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【酒店高参】近期，房地产市场再次成为焦点，值得注意的是，这些企业的业务版图中，不乏都有奢华酒店的身影，都期望通过酒店资产与地产业务的协同发展，开拓新的盈利版图。在这些持有奢华或高星酒店，一度是地产企业多元化发展的重要标志，也是品牌形象的高端象征。 此次，苏宁足以载入商业史册，苏宁电器集团有限公司、苏宁控股集团有限公司、苏宁置业集团有限公司被南京中院受理破产重整。（以下简称为：苏宁）
苏宁酒店及度假村成立于2005年，隶属于苏宁置业集团，苏宁曾在酒旅业布局展现出了强大的商业实力和野心，其中包含投资酒店、文旅、电竞等庞大商业帝国。 据2024年财报显示，全年总营收约1850亿元，同比微增3.2%。主要依赖线上回暖；净亏损收窄至45亿元（上年亏损78亿），也加快了资产瘦身步伐，短期内的偿债压力有所缓解，得益于资产处置及成本压缩，但核心业务盈利能力未根本改善。资产负债率降至78%（上年82%），短期债务压力仍存，资产负债率高企，破产重整成为了苏宁集团不得不面对的现实选择，这也促使旗下的酒店业务板块成为资产价值的新宠。  苏宁酒店版图 · 绩辉煌布局 2013年，苏宁通过投资、委托管理、收购、自营（自创）品牌酒店等方式，一度拥有超过100家酒店。自营的中端酒店品牌“雅悦、臻悦和雅悦行政公寓，约50多家 (部分已关停）主要布局江苏周边和二三线城市。如：南京徐庄苏宁雅悦酒店、上海虹桥国展中心苏宁雅悦酒店、徐州苏宁雅悦酒店等。     与万豪、凯悦和雅高酒店集团等国际酒管公司合作较多委托管理部分高星酒店，约50多家 (部分已出售或关停），如：南京新街口苏宁诺富特酒店、连云港苏宁索菲特酒店、日照苏宁诺富特、南京苏宁索菲特银河大酒店，镇江苏宁凯悦酒店、无锡苏宁凯悦酒店、徐州苏宁凯悦酒店、上海苏宁环球万怡酒店，以及上海苏宁宝丽嘉酒店和苏宁钟山国际高尔夫酒店。     以及还有正在建设中的南京苏宁柏悦酒店、南京苏宁君悦酒店、南京苏宁JW万豪酒店、廊坊苏宁万豪酒店等。 其中，上海苏宁宝丽嘉酒店已然成为资本和酒店业备受瞩目焦点，作为宝丽嘉品牌在全球第二家开业酒店，也是亚洲首秀，坐落于上海北外滩苏州河畔，不仅是上海酒店市场璀璨的明珠，也堪称酒店生活美学的艺术藏品，为此更是苏宁在高端酒店领域的重要代表作。 资产处置 · 未来趋势 从资产处置的角度来看，当地产型企业破产重整，其旗下的奢华酒店资产成为首要处置对象。这些酒店往往承载着高额的投资成本与复杂的债务关系。例如山东蓝海酒店集团，曾拥有80余家中高端酒店，跻身中国饭店集团60强，2024年11月被裁定进入破产重整程序。截至2024年7月，集团总资产32.68亿元，负债却高达35.29亿元，资产负债率攀升至107.99%。资金链的断裂，使得酒店在采购、营销等环节难以正常开展，进而影响服务质量，导致客源流失。 据相关报道，部分地产企业旗下酒店资产被拍卖，2023年拍卖价格在亿元以上的酒店数量高达百家起 ，可到2024年，多家酒店项目拍卖后，却全部流拍，甚至多次降价并在多个平台做拍卖，依旧无人问津或报名更多观望买家。这也侧面反映出市场对这类资产的谨慎态度，尽管诱人的酒店资产和价格。资产估值的不确定性与市场信心的缺失，使得酒店资产交易陷入僵局；另一方面，这些酒店资产往往伴随着复杂的债务等一系列问题，让潜在买家望而却步，以及还有许多高星酒店在被拍卖后，由于无人接手，只能长时间闲置，成为了城市中的 “烫手山芋”。 在苏宁集团破产重整的背景下，酒店资产的处置方式从目前来看：直接通过法拍方式出售酒店资产；或通过股权置换、资产整合等方式，实现酒店资产的重组；或在破产重整中有合适的解决方案继续运营。正常情况下，集团破产，旗下酒店运营不一定会受到影响。 破产重整的核心目标是处置旗下资产，旗下酒店资产若被划入“待处置”范围，可能面临加速出售或拍卖，价格可能因市场环境及时间压力而低于公允价值。 强者恒强 · 行业集中化 未来，地产型企业破产重整下的酒店行业，也将加速整合，强者愈强，弱者淘汰。那些拥有强大资金实力、成熟运营管理经验的酒店集团或企业，将脱颖而出，成为行业新的主导力量。另一方面，酒店经营模式也将发生转变。面对市场的不确定性，酒店会更加注重精细化运营、成本控制、组织架构和产品创新以及服务品质提升等，这也将是酒店业接下来困境中求生存，资产运营必经之路，以在激烈的市场竞争中立于不败之地。 尽管地产企业破产重整给酒店行业带来了诸多挑战，但危机之中也孕育着机遇、也是重新做资源优化配置和抄底好时机，淘汰一些落后的产能，推动酒店行业迎来新的发展阶段。 |
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