华菱钢铁：钢铁行业深陷低迷，为何还能 “逆流而上”？

一、华菱钢铁的基本概况

华菱钢铁于 1999 年 4 月 29 日登记注册，总部位于湖南长沙，同年 8 月 3 日在深圳证券交易所挂牌交易。公司主要从事钢坯、无缝钢管、线材、螺纹钢等黑色金属产品的生产和销售，经过多年发展，已形成板管棒线兼有、普特结合、专业化分工的生产格局。

在股权结构方面，湖南钢铁集团有限公司为控股股东，持股比例达 33.41%。前十大股东中，湘钢集团、涟钢集团、衡钢集团等与湖南钢铁集团存在关联关系，构成一致行动人，合计持股比例为 45.76%。这一股权结构为公司的稳定发展提供了坚实的基础。

二、员工薪酬：“硬约束、强激励”，注重人才培养

华菱钢铁致力于完善现代企业制度，在员工福利和激励机制方面采取了 “硬约束、强激励” 的策略。

薪酬政策核心架构：华菱钢铁着力完善现代企业制度，推行 “硬约束、强激励” 的薪酬机制，将员工收入与业绩指标紧密挂钩，构建起以岗位为基础、能力为驱动、绩效为导向的薪酬体系。这种体系依据员工所处岗位的职责和要求确定基础薪酬，通过衡量员工的专业技能、创新能力等确定能力薪酬，再根据员工的工作成果和业绩表现给予绩效薪酬。在这种薪酬架构下，不同岗位、不同能力和绩效水平的员工薪酬差距得以合理拉开，充分调动了员工的工作积极性和创造性。比如，公司针对高精尖缺人才实行差异化薪酬并单列，这一举措既体现了对特殊人才的重视，又为公司吸引和留住关键人才提供了有力支持。

薪酬水平竞争力彰显：公司在制定薪酬标准时，充分考虑了市场因素，致力于使子公司管理层和员工的薪酬水平在当地具备明显竞争力。从实际效果来看，这种薪酬策略在吸引人才方面成效显著。在当地劳动力市场上，华菱钢铁能够凭借具有竞争力的薪酬吸引到众多优秀人才，为公司的发展注入新的活力。这不仅有助于公司在人才竞争中占据优势地位，还能提升员工对公司的满意度和忠诚度，降低员工流失率，为公司的稳定发展提供坚实的人力保障。

薪酬与绩效深度关联：公司建立了高效的员工绩效管理体系，将公司战略目标层层分解到各个岗位，员工的绩效考核结果成为绩效工资核算、薪资调整、职位调整、培训机会分配以及劳动合同续签等人力资源决策的重要依据。这种紧密的关联促使员工更加关注自身工作绩效，努力提升工作质量和效率，以实现个人与公司的共同发展。一名在技术研发岗位上表现出色、为公司带来重要技术突破的员工，不仅能获得更高的绩效工资，还有更多机会晋升和参与培训，进一步提升自身能力和职业发展空间。

内部动力机制优化：华菱钢铁不断优化按贡献分配的内部动力机制，强化向奋斗者和一线员工倾斜的考核激励机制。这种机制的实施，让那些在生产一线辛勤工作、为公司创造突出价值的员工得到了应有的回报。他们通过努力工作，不仅能获得物质上的奖励，还能在职业发展上获得更多机会。这有效提升了一线员工的工作积极性和归属感，稳定了一线员工队伍，对公司生产的顺利进行和产品质量的提升起到了积极的促进作用。

在培训方面，公司围绕建设世界一流钢铁企业的战略目标，开展分层分类的培训。2024 年，公司组织了各类管理、技术、技能培训班，涵盖了烧结、炼钢、数字化等多个领域。通过邀请外部专家开展专题知识讲座、组织博士和首席师进行 “四新” 知识分享等方式，提升员工的专业素养和技能水平。同时，公司还积极选送优秀员工参加外部培训，满足员工个性化的学习需求，为企业高质量发展提供了有力的人才支撑。

三、产品结构：持续优化升级，迈向中高端

（一）主要品种盈利情况

华菱钢铁的主要产品包括长材、板材、钢管等，2024 年钢铁行业呈现 “三高三低” 局面，公司各主要品种盈利状况受市场供需、成本变动等因素影响显著。

长材产品：盈利空间收窄：2024 年长材产品营业收入为 309.05 亿元，同比下降 24.30%；营业成本为 302.63 亿元，同比下降 22.05%；毛利率为 2.08%，较上一年降低 2.82 个百分点 。长材产品盈利空间收窄，主要是由于市场需求下滑。在房地产市场深度调整的背景下，建筑用钢需求大幅减少，长材产品的市场份额受到挤压。随着市场上长材产品供给相对过剩，价格竞争激烈，导致产品价格下降，进而影响了盈利水平。虽然公司通过成本控制措施，在一定程度上降低了营业成本，但降幅不及营业收入的下降幅度，使得毛利率下降，盈利空间受到进一步压缩。

板材产品：盈利受成本影响：板材产品 2024 年实现营业收入 666.11 亿元，同比下降 4.73%；营业成本为 600.08 亿元，同比增长 1.35%；毛利率为 9.91%，较上一年降低 5.40 个百分点。板材产品盈利受到成本上升的较大影响。尽管公司在板材市场具有一定的市场地位，产品应用领域广泛，但原燃料价格的波动对其成本影响明显。如铁矿石、焦煤等原材料价格的上涨，使得板材生产过程中的成本增加。虽然公司通过优化生产工艺、提高生产效率等方式来缓解成本压力，但仍难以完全抵消原材料价格上涨带来的影响，导致毛利率下降，盈利水平受到一定程度的抑制。

钢管产品：盈利有所下滑：钢管产品在 2024 年的营业收入为 122.67 亿元，同比下降 1.88%；营业成本为 112.10 亿元，同比增长 3.44%；毛利率为 8.62%，较上一年降低 4.70 个百分点 。钢管产品盈利下滑同样是受到成本上升和市场需求变化的双重影响。一方面，原材料成本的上升增加了钢管生产的成本支出；另一方面，市场需求结构的调整，使得钢管产品在某些应用领域的需求增长不及预期，市场竞争加剧。虽然公司在钢管产品的技术研发和市场拓展方面做出了努力，如开发高钢级油套管产品等，但短期内仍难以完全克服成本和市场需求带来的压力，导致盈利有所下滑。

盈利情况综合分析：华菱钢铁主要品种盈利情况在 2024 年面临挑战，主要是受到行业整体环境的影响。市场供需失衡，下游需求增长乏力，尤其是建筑用钢需求受房地产市场影响大幅下降，对长材、板材等产品的销售和盈利产生了较大冲击。原燃料价格的高位波动增加了生产成本，尽管公司采取了多种降本增效措施，如优化采购渠道、提高能源利用效率等，但成本压力依然存在，压缩了各品种的盈利空间。公司积极推进产品结构升级，加大对高端产品的研发和生产投入，如在能源与油气、造船和海工等领域的高端钢材产品，这些产品的市场需求相对稳定，且具有较高的附加值，有望在未来提升公司的盈利水平。

（二）高端产品研发成果斐然

公司不断加大研发投入，在多个领域取得了重要突破。2024 年新增授权专利 542 项，其中发明专利 120 项，新增省级以上研发平台 8 个，其中国家级研发平台 2 个。在能源与油气领域，华菱衡钢的超高钢级大口径厚壁直连型封盐套管成功应用于奥探 1 井，为中国石油的 “深地工程” 做出重要贡献；在造船和海工领域，公司产品助力爱达・魔都号邮轮首航凯旋，并且通过了全球 10 大船级社认证，成为世界前三大造船企业的主力供应商；在汽车板领域，第二代热成形钢专利产品认可度持续提升，钢制电池包方案加快向市场推广，完成战略主机厂认证 29 项，在主要新能源新势力车企保持良好的认证势头。这些成果不仅体现了公司强大的研发实力，也进一步巩固了公司在高端产品市场的地位。

四、财务状况：营收与利润承压，降本增效成果显现

（一）主要财务指标分析

2024 年，钢铁行业面临严峻挑战，华菱钢铁的财务数据也受到一定影响。公司实现营业总收入 1446.85 亿元，同比下降 12.07%；利润总额为 41.41 亿元，净利润 32.00 亿元，归属于母公司所有者的净利润 20.32 亿元，与上一年相比均有下降。加权平均净资产收益率为 3.81%，较 2023 年降低 6.06 个百分点。

从资产负债情况来看，2024 年末公司资产总计 1481.06 亿元，较年初增长 11.25%；负债合计 829.62 亿元，增长 20.60%；资产负债率为 56.02% ，较同期历史最高值降低了 30.88 个百分点，处于行业合理水平，这表明公司在控制债务风险方面取得了显著成效。

在现金流方面，经营活动产生的现金流量净额为 57.78 亿元，同比增长 9.58%，显示公司经营活动的现金获取能力有所增强；投资活动现金流量净额为 -142.59 亿元，投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产等，这反映了公司在扩大生产规模和技术改造方面的积极投入；筹资活动现金流量净额为 125.35 亿元，同比增长 109.30%，主要是由于本期外部融资环境变化，票据贴现成本低于贷款成本，融资性票据贴现同比增加。

（二）成本控制成效显著

面对行业高成本的压力，华菱钢铁通过多种措施积极降本增效。在工序成本控制上，坚持每月一次对标会、每季兑现奖励的机制，华菱湘钢转炉钢铁料消耗、华菱涟钢 7# 高炉燃料比、阳春新钢铁水成本等指标排名行业前列，6 座炉机获全国重点大型耗能钢铁生产设备节能降耗对标竞赛 “优胜炉” 和 “创先炉”。在采购成本方面，公司巩固主渠道、拓展新资源，原燃料各品种兑现率 96% 以上，采购成本对比行业平均同比进步 1.8 亿元。在能源成本控制上，公司加强二次能源回收利用，年自发电量达 96.7 亿 kWh，同比增加 4.47 亿 kWh，其中阳春新钢自发电量创历史最好水平，华菱涟钢新投入的 150MW 超临界发电机组投运后日自发电量创历史新纪录。这些措施有效降低了公司的生产成本，提升了公司的盈利能力。

五、市场地位：行业领先，区域优势明显

（一）行业综合实力突出

经过多年发展，华菱钢铁在行业内树立了显著的竞争优势。公司主体产线及技术装备达到国内领先水平，劳动生产率继续提升，主要钢铁子公司年人均产钢处于行业领先地位。在品种结构上，公司不断优化升级，品种钢占比持续提高，产品质量和性能得到市场广泛认可。2024 年，公司获评中国 5A 高质量企业 500 强，这充分彰显了公司在行业内的综合实力和卓越地位。

（二）区域市场优势显著

华菱钢铁地处我国中南地区，具有独特的区域市场优势。该地区连接珠江三角洲和长江三角洲，是钢材净流入区域，行业集中度高，供需格局有序。随着中部崛起、长江经济带、“一带一路”、粤港澳大湾区等国家战略的深入推进，湖南及周边地区制造业发展迅速，为公司提供了广阔的市场空间。公司产品主要销售在国内市场，少量出口，其中品种钢以直供为主。2024 年，公司国内市场销售额占比 91.87%，国外市场销售额占比 8.13%，较上一年有所提升。公司积极拓展海外高端市场，全年完成高端钢材产品出口销量 168 万吨，同比增长 7.68%，进一步提升了公司在国际市场的影响力。

六、客户情况：聚焦高端客户，服务重大项目

（一）客户群体优质稳定

华菱钢铁紧盯战略客户和国家重大标志性工程，积极推进营销渠道与客户资源升级，拓展高端客户群。公司已与 150 余家世界 500 强企业建立了业务联系和战略伙伴关系，这些优质客户对产品质量、品规、交货、服务以及未来变化趋势理解透彻，要求更高，反过来促进了公司品种结构调整和服务升级，形成了良性互动。

（二）产品应用于重大项目

2024 年，公司产品持续供货国内外重点项目。华菱湘钢水电压力管道用钢助力巴基斯坦 SK 水电站创世界之最，1Ni 钢批量应用于世界超级工程狮子洋大桥，风电用钢板供货全国单机容量最大的海上风电项目华润连江外海海上风电项目；华菱涟钢延伸光伏支架用材合作领域，实现批量供货国家首个立体确权光伏用海项目，超高强钢板 1300QT 全国首例应用于三一重工大吨位机型的汽车起重机臂架，并即将出口国外；华菱衡钢的产品在 “深地工程”、海洋工程等领域发挥重要作用，海洋工程用管助力爱达・魔都号邮轮首航凯旋。这些项目的成功供货，不仅体现了公司产品的高质量和高性能，也进一步提升了公司的品牌知名度和市场美誉度。

七、未来展望：机遇与挑战并存

（一）未来发展战略

公司将坚持推进实施 “做精做强、区域领先” 的中长期战略，贯彻 “六个坚定不移” 的基本工作方针，继续实施 “质量、效率、动力” 三大变革，持续完善精益生产、销研产一体化、营销服务 “三大战略支撑体系”，努力建设成为具有国际竞争力的钢材综合服务商。在科技创新方面，公司将进一步发挥产学研技术创新平台作用，推进钢铁制造前瞻性、基础性和关键共性技术研究；在产品升级上，聚焦重大装备制造、战略性新兴产业等需求，加快开发高精尖产品，提高重点高端品种钢销量占比；在人才培养方面，完善人才管理机制，加大高层次人才引进力度，创新人才培养和使用模式。

（二）2025 年经营计划

2025 年，公司将重点围绕以下几个方面开展工作：一是聚焦产品升级，创新驱动提升核心竞争力，计划开发 10 - 15 个高精尖替代进口钢种；二是强化精益生产，全面提升生产质量和效率，加快推进多个技改项目建设，实现达产达效；三是突出强基固本，提升安全生产和绿色低碳发展水平，按时高质完成超低排放改造项目；四是持续深化改革，不断激发发展动力活力，推动提升公司治理效能，深化体制机制改革。

（三）可能面临的风险

尽管华菱钢铁在行业内具有较强的竞争力，但未来发展仍面临诸多风险。市场竞争风险方面，钢铁行业供需矛盾持续激化，呈现 “三高三低” 特征，钢材下游需求增长存在不确定性，同质化钢材市场竞争激烈。原材料价格波动风险上，我国铁矿石对外依存度高，铁矿石、焦煤、焦炭价格受多种因素影响持续高位波动，对公司成本控制带来较大压力。环保风险方面，在国家 “碳达峰”“碳中和” 目标约束下，钢铁企业环保投入和运行成本升高，面临更严格的环保监管，欧盟碳边境调节机制也对公司出口带来挑战。

针对这些风险，公司将采取一系列应对措施。在市场竞争方面，聚焦创新领先，推进产品结构高端化，完善对标体系，持续推进精益生产；在原材料采购方面，加强供应商渠道建设，优化采购节奏，强化对标挖潜；在环保方面，建立健全绿色低碳循环发展的生产经营体系，完善碳排放管理体系，积极开展产品生态设计和生命周期评价，加强对原燃料采购质量的管控，加快开展 CBAM 调研及应对策略研究。

华菱钢铁在 2024 年虽然面临行业诸多挑战，但通过优化产品结构、加强成本控制、拓展市场渠道等措施，保持了相对稳定的经营业绩和行业领先地位。未来，公司将继续坚持既定战略，积极应对各种风险，不断提升自身竞争力，努力实现高质量发展，为股东创造更大价值，为钢铁行业的发展做出更大贡献。