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关注点1：交易型资金延续“平淡” 上周国内政策预期与关税交织反复，交易型资金延续“平淡”，配置上向成长小幅偏移：1）散户资金上周净流出248亿元，政策博弈（地产）、防御型红利资产（银行、环保）是其买入的主要方向；2）融资资金净流出12亿元，融资余额仍维持在1.8万亿水平震荡，融资活跃度小幅回升，方向上，对业绩预期改善方向、成长行业的关注度有所回升；3）上周行业ETF净流出收窄，净流入机械、计算机&通信、医药等方向；4）私募基金调研活跃度回升，电子、医药生物、机械设备、电力设备的调研密度有所增加。 上周，逆势资金净流入小幅放缓：1）股票型ETF在连续四周净申购后，于上周转向小幅净赎回，宽基ETF净流出116亿元；2）上周产业资本转向净减持（12亿元），减持方向以电子、国防军工、基础化工为主；3）回购资金积极入市，上周回购金额102亿元，环比回升，回购预案金额为128亿元，仍在2016年以来的历史相对高位。 各类资金边际变化一览 散户资金：上周散户资金净流出248亿元，上期散户资金净流入房地产、银行、环保等行业，净流出计算机、电子、通信等方向； 杠杆资金：上周净流出12亿元，融资交易活跃度边际回升至8.9%，资金净流入计算机、机械、汽车等，流出非银行金融、电子、电力设备等方向； 险资：24Q4人身险公司中权益资产占比12.5%，较Q3 12.97%小幅回落。 风险提示：1）估算持仓模型失效；2）数据统计口径有误。 散户资金上周净流出248亿元。①数量角度，3月新增开户数307万户，环比2025年2月有所回升；②流量角度，2025年1月13日以来，散户资金累计净流出1650亿元；③方向角度，上期散户资金净流入房地产、银行、环保等行业，净流出计算机、电子、通信等方向。     上周融资资金净流出12亿元 融资资金上周净流出12亿元，融资交易活跃度边际回升。①上期融资资金流出12亿元，②融资交易活跃度环比回升至8.9%，③上周市场平均担保比例为260%，环比小幅回升，④结构上，融资资金净流入计算机、机械、汽车行业，流出非银行金融、电子、电力设备及新能源等行业。       上周新成立偏股型基金132亿份，新发强度回升，存量基金中，股票/混合基金权益仓位环比震荡。  上周ETF净流出131亿元，宽基ETF净流出116亿元 上周股票型ETF净赎回37.2亿份，净流出131亿元，其中宽基ETF净流出116亿元，环比转向净流出。分板块来看，科技、医药板块净流入规模居前，行业中机械、计算机&通信、医药等行业净流入居前。 私募排排网最新数据显示，根据私募排排网最新数据显示，截至2025年4月3日，国内股票私募仓位指数攀升至78.04%，创下近七个月新高，而百亿级私募仓位更是突破81.40%，刷新近18个月峰值。从方向上来看，上周私募基金电子、医药生物、机械设备、电力设备的调研密度有所增加。 北向资金交易额环比小幅回落，配置型外资转向净流入 上周北向资金日均交易额回落至1419亿元。以EPFR统计的配置型外资中，2025.04.17-2025.04.23，配置型外资净流入42.4亿元，其中主动配置型外资净流出3.9亿元，被动配置型外资净流入46.3亿元。截至2025年3月，外资在新兴市场中配置A股比例仅为4.36%，环比2月有所回落。 上周二级市场重要股东转向净减持12.0亿元。解禁市值方面，本周解禁市值389亿元，供给端压力环比小幅回落。回购方面，上期二级市场股票回购金额102亿元，回购预案金额为128亿元，回购金额环比前期有所回升。 上周一级市场募资金额环比回落 上周一级市场募资金额环比回落。上周新增IPO 3只，募资为48.02亿元，定增股票1支，募资24.74亿元，发行可转债3支，募资金额22.41亿元。 QDII ETF上期净流出8亿元，溢价率环比回升 QDII ETF上周净流出8亿元，主要净流出中国香港，流入美国。从溢价率来看，QDII ETF溢价率环比小幅回升。 风险提示 数据统计口径有误：若所采用数据的统计口径出现偏差，将引发相应数据的代表性及准确性不足风险。 相关研报 闫 萌 联系人 SAC No. S0570123080015 关注我们 https://inst./research 访问权限：国内机构客户 https://intl.inst./research |
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