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《保险学原理》第一讲参考讲义
2007年春季学期
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第一讲风险与风险管理
第一节风险概述
第二节风险管理
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第一节风险概述
一、风险的含义
二、风险的组成要素
三、风险的分类
四、风险的度量
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一、风险的含义
?风险是一种客观存在的、损失的发生具
有不确定性的状态。
?风险是一种客观存在的状态
?风险是与损失相关的状态
?风险是损失的发生具有不确定性的状态
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二、风险的组成要素
1、风险因素（Hazard）：增加损失发生的频率
或严重程度的因素
（1）有形（物质形态）风险因素
Physical(Tangible)Hazard
（2）无形（非物质形态）风险因素
Non-physical(Intangible)Hazard
——道德风险因素MoralHazard
——行为（心理）风险因素MoraleHazard
2、风险事故（Peril）：损失的直接原因
3、损失（Loss）：价值的消灭或减少
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三、风险的分类
1、按风险的损害对象分：
?人身风险
?财产风险
?责任风险
2、按风险的性质分：
?纯粹风险PureRisk
?投机风险SpeculativeRisk
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三、风险的分类
3、按损失的原因分：
?自然风险
?社会风险
?经济风险
?政治风险
?技术风险
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专栏：学生所面临的风险
Harrington&Niehaus,RiskManagementandInsurance
Considersomeoftherisksthatyoufaceduringa
semesterasastudent.Theobviousrisksarethatyou
couldbecomeillorinjured,youcouldhavean
automobileaccident,yourresidencecouldburndown,
yourvehiclecouldbestolen,andsoon.
Considersomeotherrisksthatyouface:You
couldbuyfoodthatiscontaminated,youcould
purchaseaproductthatcausesanaccident,andyour
bankcouldfail.
Youalsoareexposedtomanyotherrisks.For
example,yourteachercouldgiveaverydifficult
exam,oryoucouldforgetafundamentalconcept—so
thatineithercaseyoubombtheexam,causingyour
gradepointaveragetosuffer.Alternatively,yourbest
fdlddddf
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课后作业
?请列出你在北大学习、生活中面临的五
大风险。
?A4纸，不超过1页
?下周四上课前交给助教
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四、风险的度量
?标准差是常用的风险度量指标
?期望：均值
?方差：度量对均值的偏差
?标准差：方差的开方，单位还原。
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风险度量举例说明
0.20￥2,500
0.80￥0
概率损失结果
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风险度量举例说明
?期望损失=（0.80）（￥0）+（0.20）
（￥2,500）=￥500
?方差=0.8(￥0-￥500)
2
+0.2(￥2,500-
￥500)
2
=￥1,000,000
?标准差=[￥1,000,000]
1/2
=￥1,000
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第二节风险管理
一、风险管理的概念
二、风险管理的基本方法
三、风险管理的效率原则
四、风险管理的主要环节
五、风险集合
六、风险、风险管理和保险的关系
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一、风险管理的概念
?一个组织或个人为了降低风险的负面影
响而进行决策和实施的过程。
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二、风险管理的基本方法
（一）风险规避
（二）损失控制
（三）损失融资
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（一）风险规避（回避）
RiskAvoidance
1、风险规避意味着将某种事故发生的可能
性降低到零，即完全避免参加某项活动。
2、风险规避存在的问题
（1）可能但不可行，如与水有关的风险
（2）回避某一类风险可能面临另一类风险，
如不坐船，有汽车火车飞机的风险
（3）可能造成利益受损，如新产品（新药）
研制
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（二）损失控制
LossControl
?通过降低损失发生频率和/或损失严重程
度来降低损失的期望成本的行为，称为
损失控制。
?损失控制的两种方法
1、防损（lossprevention）：主要影响损失
发生频率，如，飞机机械故障定期检修
2、减损（lossreduction）：主要影响损失严
重程度，如，自动灭火系统，汽车安全气囊
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（二）损失控制
?很多损失控制方法同时影响损失发生频
率和损失严重程度，不易明确归为其中
一类。如，消费品的安全检查。
?损失究竟增加还是减少？要综合看。如，
汽车安全气囊。汽车事故发生时气囊减
少的损失，气囊意外膨胀或膨胀过力造
成的损失，还有，由于安装安全气囊使
司机粗心驾驶而增加的损失。
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（三）损失（风险）融资
Loss(Risk)Financing
?为了偿付或冲抵损失而采取的资金融通
的措施，称为损失融资。
?损失融资的两种方法
1、自留
2、转移
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1、自留
Retention
?当损失是由个人或组织的自有资金（基金）来
支付时，那么这些损失就是通过自留来融资的。
?自留往往有三种情况
（1）对潜在损失估计不足
（2）损失金额相对较低，经济上微不足道
（3）通过对风险和风险管理方法的认真分析，
决定全部或部分承担某些风险。
?当一个机构对某种可保风险采取了高度正式化
的自留方法时，有时我们说这个机构已对风险
“自保”(self-insure)了。有些大公司还建立了
专业自保公司(captiveinsurancecompanies)。
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2、转移
Transfer
（1）保险Insurance
?保险购买者向保险公司缴纳保费，保险公司
接受保费，建立基金以赔付特定损失（实际
上等于为这些损失进行融资）。
?保险是一种风险转移措施。
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2、转移
Transfer
（2）对冲Hedging
?金融衍生工具常常用来管理风险（主要是价
格风险，如商品价格、利率价格、汇率价
格），如远期、期货、期权、掉期（互换）
等。
?现在，一些衍生工具开始用于管理纯粹风险
（如巨灾债券、巨灾期货、巨灾期权等），
以后会用得越来越多。
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2、转移
Transfer
（3）其他合同性的风险转移措施Other
contractualrisktransfers
?如，销售合同中的保证条款、保修条款等。
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三、风险管理的效率原则
?效率（efficiency）原则：采用以上风险
管理手段都是要花费成本的，效率原则
要求期望损失的边际减少等于采用风险
管理手段的边际成本。其中，“期望损失
的边际减少”实际上就是采用风险管理手
段的“边际收益”。
?效率原则体现了经济学中“边际收益等于
边际成本”的基本原则。
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四、风险管理的主要环节
1、风险识别（Identifyallsignificantrisksthat
cancauseloss）
2、风险估算（Evaluatethepotentialfrequency
andseverityoflosses）
3、选择风险管理方法（Developandselect
methodsformanagingrisk）
4、实施计划（Implementtheriskmanagement
methodschosen）
5、检查和评估（Monitortheperformanceand
suitabilityoftheriskmanagementmethods
onanongoingbasis）
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五、风险集合：风险管理中的
一个重要概念
（一）损失不相关情形下的风险集合
（二）损失相关情形下的风险集合
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（一）损失不相关情形下的风
险集合
?基本结论：当损失是相互独立（不相关）时，
通过风险集合可以降低风险。
?举例说明：甲和乙在未来一年之内都有可能遭
受事故损失。每人都有20%的可能损失￥2500，
80%的可能没有任何损失。假设两人的事故损
失是相互独立的。
?让我们来看一看，如果两人愿意平均分摊事故
成本（这实际上就是一种风险集合，风险集中
在一块儿，资源也集中在一块儿），将会出现
什么情况？
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分析思路
1、没有风险集合的情况
2、有风险集合的情况
3、两种情况的比较
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1、没有风险集合的情况
0.20￥2,500
0.80￥0
概率损失结果
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1、没有风险集合的情况
?每一个个人的事故损失的概率分布
?期望损失=（0.80）（￥0）+（0.20）
（￥2,500）=￥500
?方差=0.8(￥0-￥500)
2
+0.2(￥2,500-
￥500)
2
=￥1,000,000
?标准差=[￥1,000,000]
1/2
=￥1,000
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2、有风险集合的情况
（0.2）（0.2）
=0.04
￥2500￥5000甲乙均损
失
（0.2）（0.8）
=0.16
￥1250￥2500乙损失，
甲无损失
（0.2）（0.8）
=0.16
￥1250￥2500甲损失，
乙无损失
（0.8）（0.8）
=0.64
￥0￥0甲乙均无
损失
概率个人损失总损失可能结果
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2、有风险集合的情况
?每一个个人的事故损失的概率分布
?期望损失=（0.64）（￥0）+（0.32）
（￥1,250）+（0.04）（￥2,500）
=￥500
?方差=0.64(￥0-￥500)
2
+0.32(￥1,250-
￥500)
2
+0.04(￥2,500-￥500)
2
=
￥500,000
?标准差=[￥500,000]
1/2
=￥707
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3、两种情况的比较
?我们的目的是看一看风险集合如何影响每个人
的期望损失和标准差。
?与没有风险集合的情况作比较，风险集合没有
改变每一个人的期望损失￥500。
?但它将损失的标准差从￥1000降低到￥707，
损失变得相对可预测了，即风险降低了。
?风险集合降低了每一个个人的风险（不确定
性），这是风险集合的妙处。
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3、两种情况的比较
?在风险集合中，再增加一个人，风险
（标准差）可以进一步降低。依此类推。
?当集合参与者人数非常多时，损失的标
准差（风险）就变得非常接近于零。
?这个结果反映的就是大数定律。含义是
集合中样本容量越大，对样本损失的预
测就越准确。
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（二）损失相关情形下的风险
集合
?损失之间常常存在不同程度的正相关
?基本结论：当损失是正相关时，风险集
合仍然可以降低风险，但降幅没有不相
关情形下大。
?仍然考虑甲乙的例子。现在假设甲乙的
损失是正相关的。
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（二）损失相关情形下的风险
集合
?损失正相关意味着，当甲遭受损失时，
乙遭受损失的概率大于0.2，即甲乙同时
遭受损失的概率大于0.04；甲乙同时不
遭受损失的概率大于0.64。
?正相关意味着，极端结果出现的概率增
加了，损失的标准差（风险）增加了。
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（二）损失相关情形下的风险
集合
?正相关的一个极端情形是“完全正相关”。
?假设甲乙的损失是完全正相关的。
?那么，甲受损，乙也受损；甲不受损，乙也不
受损。
?所以，甲乙同时受损的概率和甲或乙受损的概
率是一样的（0.2），甲乙同时不受损的概率
和甲或乙不受损的概率是一样的（0.8）。
?完全正相关时，风险集合对于降低风险无意义。
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六、风险、风险管理和保险的
基本关系
?风险是风险管理产生和存在的前提。风险越大，
越需要风险管理。
?风险管理是针对风险负面影响而采取的应对措
施。风险管理做得越好，风险越小。
?保险是风险管理中一种传统有效的方法，风险
管理的范围比保险广。
?保险属于风险管理基本方法之风险融资中的风
险转移方法。
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课后作业及阅读
1、作业：
?请列出你在北大学习、生活中面临的五大风险。
?A4纸，不超过1页
?下周四上课前交给助教
2、推荐阅读：
?《风险管理与保险》第3章：风险衡量和风险汇聚
?ScottE.Harrington,GregoryR.Niehaus著，陈秉正、王珺、
周伏平译，清华大学出版社
?阅读目的：对风险衡量和风险汇聚（集合）等概念有更深入
的了解。
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