瑞信：短期投资应小心黄金基于四大宏观趋势，瑞士信贷集团为投资者提出了相关的七种投资策略。
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瑞士信贷集团的内部刊物周五发表文章指出，目前存在四种宏观趋势，以及与此相关的七种短期投资策略。
编辑阿什利-肯德金在文章中写道，必须坦率承认，现在是对投资者来说非同寻常的好时间，这一点在几乎所有资产类别都是同样成立的。但是这并不是说就可以将自己的投资组合随意配置然后不用管它们了——除非你没打算跑赢大盘。考虑到这一点，瑞士信贷全球证券策略师安德鲁-加什维特提出了未来六个月值得关注的四大宏观趋势，以及七种基于此的投资理念。
首先，也是最基础的趋势：全球国内生产总值的增长正在加速，这也是三年以来的首次。瑞士信贷认为，按年的增长速度可能从第二季度时候的2.7%，提高到2014年结束时候的2.75%。在美国方面，房地产市场相对可负担，雇佣的增长应该也会提升消费开支。未来一年中，欧元区的财政紧缩措施将会得到放宽，消费者需求应该会有两年以来的首次积极增长表现，经济届时会有1.5%的扩张。
与此同时，宏观经济的不确定性正在淡化。美国的预算赤字规模在下降，欧洲央行接受了作为高债务负担国家最终放款人的角色。斯坦福大学的政治相关经济不确定性指标中，美国的读数已经跌至2008年以来最低，欧洲的读数也是2011年以来的最低水平。
作为这些发展的结果，美国债券的收益率开始上升了。十年期财政部债券的收益率曾经从2007年时候5.2%的高位跌至2012年7月时候的1.4%，并在联储开始暗示将会缩减债券采购力度之后逆转至2.8%。瑞士信贷认为，美国国债的收益率将会在2014年继续上扬，部分原因是通货膨胀率提升的预期。虽然分析师认为联储可能会在2014年1月开始减少每个月850亿美元的资产采购项目规模，但是真正的加息不会很快出现，因为即将上任的珍妮特-耶伦（JanetYellen）被认为会愿意容忍更高的通货膨胀，来支持雇佣的增长。
最后一点，被普遍认为曾经驱动了全球性经济增长的新兴市场高速扩张正在因为发达国家的重新崛起而失去锋芒。最起码的是，新兴市场相对发达国家的增长优势应该会从2012年的3.4%下降到2014年的3%，并在2015年萎缩到2.9%。这个差距缩小的一个原因是，发达国家正在变得更健康，这反而为新兴市场带来很多问题，此外，即将开始的，美联储对资产采购项目的缩减行动也增加了更安全经济环境的竞争力优势。
另一方面，发达国家在金融危机期间经历了痛苦的去杠杆化，新兴市场却是在相反的方向发展，堆积了大量债务。新兴市场的私营部门债务在国内生产总值中的占比相比大趋势要高出10%，在发达国家正好相反，是低于大趋势10%。“最起码的一点是，杠杆驱动型增长在新兴市场中前景更淡了，这甚至增加了未来金融出现动荡的风险。”基于这四大宏观趋势，安德鲁-加什维特提出了以下七种投资策略供投资者参考：
增持股票：
央行银行家通常在全球性增长开始加速时选择加息，但是考虑到发达国家的通货膨胀率要么偏低，要么还在下降，现在看起来出现这种情况的危险性很小。欧洲央行刚刚宣布了降息，而日本央行应该会在2014年初推出新一轮大规模货币刺激。安德鲁-加什维特认为四大央行不会在薪酬水平增加之前，也就是2015年之前加息。这些都是对股市这个资产类别的利好，它们通常在增长加速而通货膨胀压力较低的时候有较好表现。此外，即使联储不提高联储基金利率，开始缩减资产采购显然也会带来整体利率的提升，这会立即导致所有的固定收益产品的受青睐程度下降。持有股票是更好的选择。但是，相对其他全球市场，减持美国证券资产：
美国的股票通常在危机期间表现更好，在经济蓬勃时期相对它们的对手表现不足。安德鲁-加什维特指出，投资者明确知道，相比在欧洲和日本的对手，美国公司相对更容易实施裁员来降低成本，美国的决策者通常会在经济灾难发生时做出快速回应。美国的非金融类股票相比全球同类别股票有45%的市账率溢价，是12年以来最高的，远远高于30%的长期均值，但是在危机结束的时候，美国的证券相比欧洲和日本的表现也会更差。同时还需要减持消费必需品相关股票：
消费必需品在全球增长衰落的时候相比其他类别的股票表现更好，因为每个人都需要这些公司的产品，不管世道是不是艰辛；这些股票相比其他资产也是更安全的，但是在债券的价格开始下降时，消费必需品类别的定价还是波动，换句话说，显得过高了。小心黄金：
美元汇率的强势应该会伤害到黄金价格，虽然部分投资者使用黄金来对冲通货膨胀，但是相比房地产和证券，黄金价格目前显然是过高了。不过安德鲁-加什维特也提醒投资者需要小心，联储基金利率的真实值还是低于1%这个通常黄金价格会上涨的阈值。宽松货币政策的继续应该会支持黄金价格，四大央行的资产负债表到2014年结束时还会再膨胀16%。不要碰北欧股票：
瑞典和丹麦的股市，以及瑞士法郎，曾经是欧洲其他地方发生混乱时的避难所，现在喧闹已经结束，它们就显得太昂贵了。但是，买入日本证券：
由于总是在经济下降的时候首先遭殃，日本企业在全球性增长加速的时候也总是受益最大。安德鲁-加什维特认为，顽固的日本劳工法使得企业几乎不可能裁员，但是国内和国际增长的改善将会帮助企业提升利润率。此外，日本高度依赖机械和交通运输设备，这也是经济形势比较好的时候企业和政府会愿意投资的业务。这种情况正在发生。考虑那些会受益于企业开支的生意：
除了有历史低水平的债务，美国企业还有相当于国内生产总值3.4%的现金储备，远远高于1.2%的长期均值。它们因为宏观经济前景的不明朗而积攒现金，但是随着信心的增强和资本库存的老化程度处于43年以来最高点，这些企业将会在2014年增加开支，不管是在美国还是在欧洲。
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