价值发现概述?即华宝价值发现基金。本基金以“自下而上”的方式遴选出具备估值较低，并具备较强盈利能力和业绩可持续成长的价值型优秀企业，优选个股
，构建投资组合。以定性和定量分析相结合的方法，定性分析主要基于投研团队对公司的案头研究和实地调研，深入分析公司的治理结构、经营管理
、竞争优势，来综合判断公司的估值水平和未来盈利空间。定量分析主要根据相关估值指标，与全市场或者同行业/板块其他公司的估值比率对比来
衡量个股估值的相对高低。基本信息栏??中文名：价值发现上市地点：上海证券交易所基金经理：蔡目荣基金代码：005445十九大
剑指新经济经济新方向经济新方向：变化的力量◆结构转型正在路上：自2013年起，消费服务已经成为拉动经济的最大贡献力量，经济的韧性显
著增强，波动显著放缓。◆结构转型正在路上：居民收入同比增速从底部缓慢回升，成为拉动经济的重要支撑。◆中国在全球分工链条中的角色转变
：从低端制造到高附加值制造、消费国的转型。◆除了“MadeinChina”，中国需求也成为海外出口复苏的重要支撑力量。◆经济新
方向：稳定的力量◆平稳的力量：房地产投资维持平稳房地产市场长效机制的建立：租赁住房市场+棚改棚改货币化的推进有效的减少了三四线及以
下城市的房地产库存，2018-2020年每年500万套的棚改计划。◆平稳的力量：制造业投资在新经济领域的加速◆新、老经济在投资支出
上出现了明显的分化，老经济去产能，新经济加快投入。宏观流动性：缓慢收紧◆经济缓慢复苏+温和通胀，决定利率的水平难以有效下行；◆10
年期国债利率，维持在3.6%以上的水平。市场流动性：海外+国内中长期资金◆配置的力量：海外资金+国内中长期资金◆社保基金入市，年金
所得税递延等政策是大势所趋，保险对权益的配置需求在上升。投资正当时投资者的两个“平行世界”◆2017年，投资者可谓生活在两个“平行
世界”里，专业机构投资者平均收益15%以上，他们认为这是牛市；与此同时，全部A股只有不足1/3的股票是上涨的，散户很难赚钱，他们觉
得熊市还没走。◆有趣的“平行世界”背后，是业绩稳定成长的大市值龙头股估值中枢在逐步提升，市场审美在向好的方向发展，资金越来越集中于
最优质的股票，价值投资在创造财富。价值股迎来“盛夏”未来，价值股有望从“春天”迈入“盛夏”，主要有以下三方面利好。◆首先，机构投资
者崛起、壮大，机构投资者主导资本市场，市场逐步转向关注基本面研究、关注真实的盈利、关注行业优质公司。◆其次，股市规范化，监管进一步
完善，企业追求真实的发展，投资者回归基本面研究。◆第三，基本面支撑，经济新常态，行业集中度将提升，优质公司赢家通吃、享受估值溢价的
时代到来。价值投资利好之一：投资者机构化◆资金性质主导投资偏好，逐步转向关注基本面研究、关注真实的盈利、关注行业龙头公司。◆价值股
马太效应明显。以中国台湾经验为例，台湾科技第一股台积电被境内外机构持续超买，同期，台湾指数上涨60%，台积电上涨500%。价值投资
利好之二：股市规范化◆自2016年以来，兼并重组从严审核，“贴金式”重组被严厉遏制，企业追求真实的发展，投资者聚焦基本面研究与价值
发现。价值投资利好之三：基本面支撑◆经济新常态：轻总量、重质量，行业集中度将提升，优质公司赢家通吃、享受估值溢价的时代到来。投资发
现三大方向绿色新能源汽车是大势所在：环境友好、符合未来产业发展大势、符合国家战略、产业链条长。◆“十八大”首次将生态文明建设纳入中
国特色社会主义事业五位一体的总体布局，建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计。◆工信部2017年10月发布了《关于加快推进环保装
备制造业发展的指导意见》，提出到2020年，环保装备制造业产值达到10000亿元。创新工信部报告显示，2020年5G将带动484
0亿元的直接产出，2025年、2030年将分别增长到3.3万亿、6.3万亿元，十年年均复合增长率为29%。在间接产出方面，2
020年、2025年和2030年，5G将分别带动1.2万亿、6.3万亿和10.6万亿元，年均复合增长率为24%。消费升级宏观人口结
构：二胎放开，我国人口出生率和自然增长率触底回升有利于消费。微观消费数据：从上市公司层面看，消费复苏、尤其是中高端品牌的业绩复苏的
确在发生。方正证券数据显示，2016年中国教育文化和娱乐消费支出占比仅为2.5%，而美国休闲娱乐消费支出占比高达13.5%，居民消
费升级仍具备极大潜力。华宝价值发现简介“价值发现”之道◆本基金以“自下而上”的方式遴选出具备估值较低，并具备较强盈利能力和业绩可持
续成长的价值型优秀企业，优选个股，构建投资组合。◆本基金以定性和定量分析相结合的方法，定性分析主要基于投研团队对公司的案头研究和实
地调研，深入分析公司的治理结构、经营管理、竞争优势，来综合判断公司的估值水平和未来盈利空间。定量分析主要根据相关估值指标，与全市场
或者同行业/板块其他公司的估值比率对比来衡量个股估值的相对高低。其中估值比率主要包括股息收益率（D/P）、每股收益与价格比率（E/
P）、每股净资产与价格比率（B/P）、每股净现金流与价格比率（CF/P）等。产品要素基金名称华宝价值发现混合型证券投资基金基金简
称华宝价值发现混合基金代码认购代码：005445基金经理蔡目荣业绩比较基准中证800价值指数收益率×80%+上证国债指数收益率×2
0%投资目标本基金通过精选价值型股票，在控制风险的前提下，力争实现资产的稳健增值。投资范围本基金的股票投资比例为基金资产的60%-
95%；其中，投资于价值型股票的比例不低于非现金基金资产的80%；每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，本基金保留
的现金（不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等）或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%走进华宝基金历史沿革◆华宝
基金管理有限公司成立于2003年3月7日，是国内首批中外合资基金管理公司。◆历经14年的风雨历程，华宝现已成为一家向客户提供国内公
募基金产品、海外投资基金产品和专户理财服务的综合性资产管理公司。◆股东背景强大，股权结构简单稳定。中国宝武钢铁集团均世界500强企
业，美国华平投资集团是全球领先的私募股权投资机构。◆美国华平投资集团是全球领先的私募股权投资集团，拥有超过50年的私募股权投资经验
，公司在40个国家的800多家企业中投资了600多亿美元。华平投资于1994年设立香港办公室，是在华投资最早的国际私募股权投资机构
，2017年在华累计投资超过80亿美元，涉及近百家企业。管理资产规模截至2017年9月30日，华宝基金共管理58只公募基金，管理规
模合计1368亿元。全国住房城乡建设工作会议召开2018年深化住房制度改革．中华网经济频道．2017-12-25[引用日期201
7-12-29]．http://finance.china.com/industrial/11173306/20171225/31
869452_all.htmlhttp://finance.china.com/industrial/11173306/20171
225/31869452_all.html多重利好发酵债市“洼地”成色显现．凤凰网财经．2017-10-10[引用日期2017-
12-29]．http://finance.ifeng.com/a/20171010/15714049_0.shtmlhttp:/
/finance.ifeng.com/a/20171010/15714049_0.shtml华宝基金蔡目荣：A股投资新时代价
值发现是王道．雪球网．2017-11-20[引用日期2017-12-29]．http://app.myzaker.com/news
/article.php?pk=5a12c1787f780b5074000006http://app.myzaker.com/ne
ws/article.php?pk=5a12c1787f780b5074000006入选MSCI指数成份股保千里、京东方A等多股
强势上涨．天下金融网．2017-06-26[引用日期2017-12-29]．http://www.21jrr.com/news/c
apital/2017/0626/236878.htmlhttp://www.21jrr.com/news/capital/201
7/0626/236878.html工业和信息化部关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见．中华人民共和国工业和信息化部．2017
-10-24?[引用日期2017-12-29]．http://www.miit.gov.cn/n1146285/n1146352/
n3054355/n3057542/n3057549/c5873558/content.htmlhttp://www.miit.g
ov.cn/n1146285/n1146352/n3054355/n3057542/n3057549/c5873558/conte
nt.html2030年5G带动直接经济产出有望超6万亿元．搜狐网．2017-07-07[引用日期2017-12-29]．http
://www.sohu.com/a/155222345_505884http://www.sohu.com/a/155222345
_5058842018消费升级：催生众多投资机会关注行业龙头．新浪财经．2017-12-28[引用日期2017-12-29]．h
ttp://finance.sina.com.cn/stock/hyyj/2017-12-29/doc-ifyqcsft7874548.shtmlhttp://finance.sina.com.cn/stock/hyyj/2017-12-29/doc-ifyqcsft7874548.shtml新发基金投资攻略．和讯网．2017-12-25[引用日期2017-12-29]．http://funds.hexun.com/2017-12-25/192073360.htmlhttp://funds.hexun.com/2017-12-25/192073360.html |
|
