《工具：短期监测市场走势的量化指标》1市场情绪指标（1）美国VIX点位VIX（VolatilityIndex）指数是由美国芝加哥期权交易所
基于标普500指数期权合约交易数据编制的隐含波动率指数，用于衡量未来30天的市场波动性预期。VIX指数也被称作“恐慌指数”，是一个
常用的市场情绪指标，指数越高，意味着投资者对股市状况感到不安。（2）中国波指SKEWSKEW指数是对原来的波动指数的有效补充，该指
数主要描述期权隐含波动率曲线斜率的走势情况，度量投资者对于市场收益不对称的预期，反映投资者对于市场尾部风险预期，对市场极端情况发生
有预警功能，所以又称为“黑天鹅指数”。（3）成分个股高点指标用以衡量沪深300指数成分股当前价格在过去一年中的位置。具体计算方法如
下：成分个股当前股价相对于过去一年中最高价的比值，根据个股市值加权之后，减去该指标的60日均值。该指标也能较好的反映市场情绪，当指
标为正时，市场做多情绪较强，反之则做空情绪更盛。2资金流向指标（1）北上资金净流入统计沪股通和深股通的资金净买入合计值，反映海外资
金在A股市场的净买入额，体现海外投资者对A股市场后市的看法。在过去一段时间，北上资金的净流入曾是后市表现的一个显著正向指标。（2）
两市融资余额统计沪深两市融资买入股票额与偿还融资额的差额合计。融资余额若增加时，表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛，属强势市场；
反之则属于弱势市场。（3）沪深300主力净流入额根据Wind对于“主力”的定义，将大单和超大单视为主力交易，沪深300主力净流入额
为主力买入金额与主力卖出金额之差。（4）沪深300机构主动买入额主动指主动去成交已经存在的对手单。根据Wind对于机构订单的定义，
统计沪深300机构主动买入额。3外汇数据指标（1）隐含汇率（以黄金价格计算）根据一价定律，国内外相同的商品应该有一致的价格。由于黄
金的运输成本在金价中的占比可以忽略不计，因而不同货币计价下的黄金价格可以体现不同货币之间的真实汇率。理论上，汇率会向隐含汇率回归。
可利用COMEX金价和国内的AU(T+D)金价计算了人民币和美元的隐含汇率。（2）美元兑人民币1年期远期5日变化统计美元兑人民币1
年期远期合约（USDCNY1YF.IB）价格在过去5个交易日中的涨跌幅变化。反映投资者对未来一年汇率变化的预期。4利率数据指标（1
）R001-DR001银行间隔夜拆借利率和存款机构信用拆借利率之间的差额。利率差反应非银机构相对银行间机构的流动性差异。（2）长短
期限利差计算的是10年期国债到期收益率和1年期国债到期收益率之间的差额。被看做是投资者对于本国未来经济走势信心的反映。利差收窄往往
释放经济衰退信号，当出现利差倒挂时应该尤其引起注意。5衍生品指标（1）IF合约前20会员期货净增仓中国金融期货交易所在每个交易日会
公布当月合约前20名结算会员的成交量、持仓量。我们统计IF的近月合约前20名会员净仓位变化之和。用于反映前20会员对沪深300后市
的观点变化。（2）做多/空信号点若前20会员的多单量增减为正且空单量增减为负，则视作是做多沪深300的信号；若前20会员的多单量增
减为负且空单量增减为正，则视作是做空沪深300的信号。（3）50ETF期权认购认沽比计算上交所公布的当日50ETF期权的认购成交
量和认沽成交量之间的比值。该比值也能在一定程度上反映投资者对后市的看法。6资产相关性指标（1）中信二级行业相关性指标构建方法与全球
重要指数相关性指标相似。求各中信二级行业日收益数据的横截面标准差之后取倒数，然后进行20日移动平滑。根据观察该指标过去13年的数据，发现该指标是一个很显著的股市反向指标。 |
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